东吴电新发布AI液冷深度专题，测算2026/2030年全球液冷市场空间102/873亿美元，提出国产供应链正加速突破

东吴研报直接点名的液冷龙头。2025年报披露全链条液冷方案覆盖冷板、快接头、Manifold、CDU；UQD/MQD产品列入英伟达MGX生态合作伙伴，并为Google定制Deschutes 5 CDU（开源证券2026-04-22研报）；冷板列Intel Eagle Stream Design Guide，为至强6平台首位冷板液冷集成商；机房温控节能设备收入占比56.8%。

东吴直接点名。赛迪顾问数据显示2024年中国液冷数据中心CDU厂商排名第一；2025年报数据服务行业收入占比55.7%；国泰海通2026-05-21研报指其海外液冷业务持续突破，顺德液冷新质智造基地投资约8亿元，对应研报'26H2海外订单加速落地'逻辑。

东吴直接点名。2025年报披露数据中心冷板式/浸没式液冷全套方案（CDU、Manifold、集成冷站、TANK），已拓展科华数据、中兴通讯等客户；液体恒温设备收入占70.9%、电力电子装置收入占68.9%，液冷温控为核心主业。

纯液冷标的：2025年报C8000全浸式液冷系统收入占51.9%、C7000冷板式液冷系统占33.8%，合计约85.7%；隶属中科曙光体系，为国内CSP链/智算中心提供液冷基础设施，对应研报'国内CSP链直供机会更明确'逻辑。

东吴直接点名。2025年报'新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块'收入占比14.8%；以汽车热管理电子水泵为核心能力切入数据中心液冷循环，2025中报液冷领域热管理部件收入占1.0%，海外直接销售占50.1%。

2025年报'高功率密度装置热管理产品'收入占26.7%，数据中心液冷产品含冷板和浸没式方案，核心部件（冷却塔、冷水机组、Manifold、快接头）全部自研自产，横跨研报所述一次侧+二次侧两大价值环节。

2025年报明确将冷却塔定位为液冷一次侧循环关键设备，配置规模随液冷渗透率提升，相关产品已获美国CTI及FM认证；主业工业冷却塔收入占64.4%、国外收入占61.6%，海外渠道契合研报海外订单落地逻辑。

2025年报披露布局风液式CDU与机架式液冷CDU，液冷专用产线建成投产并进入批量发货阶段，构建覆盖预制化管网、液冷机柜、CDU及外部冷源的端到端液冷全链条方案；收入100%来自数据中心温控的信息领域产品。

2025年报披露数据中心散热产品含单相/两相液冷冷板模组、CDU、流量控制仪等，已进入国内外主流服务器厂商供应链并批量交付；热管理材料收入占37.8%；华鑫证券2026-05-12研报称'液冷进入收获期'。

2026-04业绩说明会披露已实现2MW级别CDU成熟设计与批量生产能力，为国内超大智算集群配套房间级高密液冷整机柜测试设备；主业精密空调收入占70%，数据中心温控为核心业务。

2025年报披露JX浸没式冷却液（单相浸没式数据中心冷却液）及JHT系列热传导液，用于数据中心服务器冷却散热；国内氟化工龙头（制冷剂收入占47.7%），具备电子级氟化液量产能力，对应研报二次侧冷却介质环节。

2025年报指出泵作为CDU核心部件是价值链黄金环节，公司以屏蔽泵、磁悬浮泵切入数据中心液冷，判断2026年为液冷产业放量元年、全球市场达百亿美元级；国内屏蔽泵行业领军企业，专精特新小巨人。

2025年报披露已形成液冷整机柜、CDU、微通道冷板、快插接头、管路等二次侧液冷产品矩阵，获冷板式及浸没式液冷订单总产值约3800万元并加速扩产；冷却系统收入占24.8%，由汽车密封热管理延伸至超算液冷。

2025-12-22公告收购浙江诺亚氟化工15.71%股权，其氟化冷却液已建成5000吨产能、浸没式液冷市场规模与市占率居国内前列，2019年进入央企采购名录应用于国家超算中心项目，覆盖液冷冷却介质环节。

2025年报披露在液冷行业布局的氟化液产品覆盖相变式浸没和单相式浸没两大应用方向，氟化液为浸没式液冷核心冷却介质，随浸没式渗透加速而需求持续增长；氟精细化工龙头，具备合成量产能力。