霍尔木兹海峡风险加剧 六成以上油轮关闭应答器“暗航”
关联股票
霍尔木兹62%油轮暗航直接推升VLCC运价与风险溢价：2026年一季报油轮运输营收40.7亿元同比+90.3%、净利24.9亿元同比+410.5%（长江证券2026-04-29）；2025年报油轮运输占收入36.5%、利润55.0%，拥有世界领先VLCC船队。华泰证券2026-04-27指出'能源供应及运输将存溢价，油轮运价中枢或将抬升'。26年3月公告新建10艘VLCC扩运力。
全球油轮船队运力第一，2025年报外贸原油占收入47.2%、利润37.1%。国金证券2026-04-27研报：2月28日美以伊军事冲突后VLCC TD3C航线TCE迅速攀升至40万美元/天以上；方正证券2026-04-29：26Q1归母净利同比+207%至21.7亿元。霍尔木兹暗航导致运力周转下降与风险溢价抬升，油运高景气直接受益。
国泰海通2026-05-19称其为'A股唯一成品油运标的'，成品油运输占2025年收入52.4%。海峡通行受阻致全球原油海运出口缩减超一成、约15%成品油贸易中断，西向运价飙升带动东向运价中枢上行；招商证券2026-05-13指出亚太成品油运费已涨至3.8万美元/天，海峡封锁延续下成品油跨区套利需求大增。
中国最大海上油气生产商，2025年报油气销售占收入84.3%、利润97.3%。霍尔木兹62%油轮暗航意味着全球约两成原油海运供给面临中断风险，油价上行直接抬升其原油实现价格与盈利，是A股油价链弹性最大标的。
油气和新能源业务占2025年利润40.7%，是油价中枢上行的核心受益板块；同时作为国内最大原油进口商和'国油国运'主要货主，与油运运价景气联动。中金公司2026-06-26研报亦指出中东供应变化直接左右亚太炼厂开工与油价中枢。
国内VLCC主力建造商：2026年3月公告为招商轮船在大连造船等一线船厂新建10艘VLCC，2025年10月为中远海发新建6艘30.7万吨VLCC。油运景气+地缘风险推升运力更新与新船需求，2025年报船舶造修占收入86.4%，订单与船价上行直接受益。
2025年报勘探开发占利润19.0%，霍尔木兹封锁推升油价直接增厚上游板块；但炼油占利润58.3%，原油成本上升部分受成品油价格管制与传导对冲，整体受益弱于纯上游公司。事件对其影响为结构性偏多。
2025年5月重大资产置换置入恒力重工100%股权转型船舶制造，主建船型含30.6万载重吨VLCC，2025年下半年连续批量斩获超大型油轮订单（2025年报）；定增募集说明书明确论证'地缘局势紧张、贸易流向拉长驱动VLCC运价2026年初大幅增长'，直接受油运景气传导的造船需求拉动。注意*ST风险。