油价今晚下调 加满一箱油能少花9元

低成本航司对油价最敏感：中泰证券2026-04-12研报披露2025年单位航油成本0.101元、同比-9.6%；国泰海通2026-05-17研报指出油价下降期公司单位燃油成本-10%、客收降幅有限致毛利率明显上升，且国内燃油附加费对燃油成本上涨的覆盖比例高于行业。本轮油价下调直接增厚其单位利润。

中金公司2026-06-26研报标题即「油价回落重启业绩上行周期」，并披露2025年公司单位ASK燃油成本同比-10%。公司为我国唯一规模化独立支线航司，2025年报客运收入占比98.4%，航油成本对业绩弹性大，本轮油价下调直接受益，叠加支线补贴稳健，盈利改善确定性高。

航油是航司最大可变成本项，公司2025年报航空客运收入占比90.3%，燃油成本弹性大。发改委成品油定价机制下航空煤油出厂价随国际原油联动回落，直接压降单位航油成本。中金公司2026-06-26研报明确「油价回落重启航空业绩上行周期」。本轮汽柴油每吨下调230/220元，燃油成本压力边际缓解。

2025年报客运收入占比92.4%，运营超800架飞机（全球最年轻机队之一），航油消耗量居行业前列，航油成本占总成本比重高。本轮调价周期国际油价回落带动航煤出厂价联动下调，直接降低单位燃油成本；公司同时为C919全球首发用户，机队扩张期油价下行对利润弹性显著。

2025年报客运及客运相关收入占比86%，日均2000多个航班、国内机队规模最大的航司之一，航油为最主要变动成本。发改委调价机制下航煤出厂价随原油回落，公司单位燃油成本下降带来的利润弹性居三大航前列。

2025年报客运收入占比95.2%。华泰证券2026-04-23研报指出4月航煤出厂价同比大增74%压制盈利、等待油价企稳回落；本轮发改委调价窗口成品油下调反映国际油价回落，航煤联动走低，公司燃油成本压力缓解，在洲际航线扩张、飞机利用率提升阶段利润弹性加大。

中金公司2026-04-30研报：航油成本占公司2025年总成本约16%，航油采购均价每上涨100元/吨则成本上升5693万元——本轮油价下调反向即为直接成本节省。2025年报航空速运收入占比45%，自有全货机+客机腹舱运力消耗航油量大，油价联动回落利好货机单位成本。

中航集团旗下航空货运平台，2025年报货机业务收入占比39.8%、客机货运32%，拥有国内规模领先的全货机机队，航油为最主要运营成本。本轮航煤出厂价随国际油价回落直接降低货机单位燃油成本，跨境航空物流需求景气下成本下降更易转化为利润。

时效快递与快运干线高度依赖公路汽柴油运输及自有全货机航油，2025年报物流运输收入占比97.8%。本轮92号汽油每升降0.18元、0号柴油每升降0.19元，双端燃料成本同步下移。中金2026-04-28研报将「燃油成本骤升」列为快递行业核心风险，反向即油价下调利好其运输成本端。

2025年单票快递成本1.98元中单票运输成本约0.38-0.39元（中泰证券2026-04-29、华泰证券2026-04-29研报），柴油为干线运输主要燃料，0号柴油每升下调0.19元直接压降单票运输成本。长江证券2026-05-05研报将油价列为快递成本风险项，油价下行在反内卷提价背景下更易转化为单票利润。

2025年报快递收入占比92.4%，干线车辆以汽柴油为动力，且自有航空业务（收入占比2.3%）同时受益于航油回落；本轮柴油每升降0.19元直接降低转运中心及干线运输燃料成本，在快递单价企稳回升期成本降幅可更多转化为盈利。

公司2025年可持续发展报告披露2025年燃油成本44.65亿元，为其供应链成本中财务影响最大的单项；船用燃料油价格随国际油价联动，本轮调价周期国际油价「先抑后扬」反映的回落趋势将降低其船队燃油成本，属间接成本端受益。