7月贷款利率保持低位水平

全球最大水电上市公司，境内水电收入占比87.7%。7月企业新发放贷款利率略低于3%、Shibor 3M仅1.43%，而华泰证券2026-04-30研报测算其2025年DPS 1.0元、分红比例70.92%、股息率3.74%；财通证券2026-06-09研报明确指出低利率下'息差收益带来红利资产价值重估'。主力5日净流入1.26亿元，境外持仓占比4.61%显著高于市场均值，是低利率资产荒逻辑下最典型

我国最大煤炭生产企业，央企高股息龙头。方正证券2026-04-30研报显示2025年分红率78%（高于其承诺的2025-2027年不低于65%），按Shibor 3M 1.43%的无风险基准衡量，其股息率形成显著息差。在央行确认贷款利率低位延续、资金面宽松的背景下，主力5日净流入7332万元，低利率环境下类债高分红属性凸显。

国家能源集团核心电力平台，火电+水电均衡装机。信达证券2026-04-29研报测算当前股息率4.47%；广发证券2026-04-19研报显示2025年每股分红0.241元、分红率60%、对应股息率约5%，并承诺2025-2027年分红率不低于60%、每股不低于0.22元。企业贷款利率降至3%以下进一步拉大其股息率与无风险利率的利差，红利价值凸显。

浙江省最大发电企业（火电为主、参股核电），电力收入占比83.8%。国盛证券2026-04-28研报显示公司拟派现金红利合计44.25亿元、占归母净利润58.78%，对应股息率5.7%，并已制定2026年中期分红方案。在7月企业贷款利率低于3%的低利率环境下，5.7%股息率相对无风险收益的超额吸引力突出。

国家开发投资集团控股的电力平台，水电装机2130万千瓦、清洁能源占比70%。申万宏源研究2026-05-05研报显示公司2025年每股分红0.5081元、分红比例55%，按当时股价股息率3.73%，明显高于Shibor 3M（1.43%）与企业贷款利率（<3%），在资金利率低位延续背景下具备高股息长期配置价值。

淮南矿业集团旗下'能源+物流'平台，重组后电力业务成为利润第一大来源（利润占比55.1%）。中泰证券2026-03-29研报显示2025年拟派现13.62亿元、现金分红比例高达80.21%，测算股息率4.71%。央行确认企业贷款利率持续低位、低利率环境强化其高比例分红的红利资产属性。

A股最大商业银行，概念板块含'高股息'。7月企业新发放贷款加权平均利率略低于3%（同比降约0.2pct）虽对银行资产端收益率形成压力，但其2025-11-19'工行优1'优先股股息率重置公告显示融资成本已随基准利率下行；在低利率+资产荒环境下，大行高股息属性（股息率显著高于Shibor 3M 1.43%）吸引资金配置，属低利率逻辑下红利资产的核心代表。