高盛：谷歌加速将Gemini植入硬件生态 AI战略转向规模化应用

2025年报将谷歌列为AI智能终端领域长期战略客户（与苹果、三星、华为并列），智能手机与电脑类收入占比82.2%、国外收入占比55%；Pixel 11系列玻璃防护/结构件及整机组装环节直接受益Gemini端侧AI化与出货增长。

2025年报明确谷歌为下游客户（阿里、字节跳动、谷歌等互联网和智能硬件公司），主营智能音频SoC与可穿戴主控芯片，智能蓝牙音频芯片收入占比41%；Pixel Watch 5及配套耳机嵌入Gemini功能将提升单机芯片价值量。

2025年报披露与三星、谷歌、亚马逊、戴尔等终端品牌建立长期深度合作；指纹识别芯片收入占比43.2%、电容触控35.2%，是Pixel 11系列触控与指纹方案供应方，受益AI手机渗透率提升。

2025年报及定增问询函披露谷歌为核心品牌客户（惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆等），小型聚合物软包电池用于可穿戴、扣式电池用于TWS；Pixel Watch 5与Pixel Tag新增电池需求直接受益，消费类场景收入占比86.3%。

2025年报披露核心客户含三星、苹果、谷歌等品牌代工厂，主营消费电子铝制结构件材料（智能手机外壳中框，消费电子材收入占比52.9%、利润占比90.4%）；Pixel 11系列中框材料供应方，出货量价随谷歌终端放量提升。

2025年报披露已与谷歌等终端客户建立合作（客户含三星、OPPO、小米、高通、谷歌、宇树等），主营电源管理芯片（收入占比52.8%）与信号链模拟芯片，应用于手机/可穿戴；Pixel系列放量带动模拟芯片需求。

2025年报披露产品广泛应用于谷歌等品牌客户消费电子设备（覆盖中高端旗舰机型），电源管理芯片收入占比35.5%、音圈马达驱动34.2%；Gemini端侧AI加大功耗与影像驱动需求，Pixel供应链受益。

低功耗蓝牙SoC龙头，物联网芯片收入占比88.5%，2025年6月自愿性披露端侧AI新品规模销售；Pixel Tag为首款蓝牙追踪器、Pixel Watch需低功耗BLE连接与边缘AI主控芯片，属同类终端芯片潜在供应方向（公告未点名谷歌，2跳传导）。

2025年报披露BT FEM模组保持大规模量产出货、布局低功耗蓝牙与星闪SLE芯片及车规UWB芯片；对应Pixel手机蓝牙/WiFi射频前端与Pixel Tag的UWB定位生态，短距连接需求受益（公告未点名谷歌，2跳传导）。

第一上海2026-03-10研报指出控股子公司长芯盛为谷歌供应商，MPO连接器2025年实现十亿级收入并有望翻倍，AOC/光模块逐步批量供货，是谷歌AI算力投资核心受益者；谷歌AI战略规模化扩张带动其光互连需求（研报证据，2跳）。