芝加哥联储行长古尔斯比对通胀降温感到鼓舞 仍希望看到更多证据

全球铜金矿龙头，2025年报金锭利润占比24.1%、金精矿19.0%、铜精矿28.4%，金铜双主业。古尔斯比释放通胀回落→降息信号，实际利率下行与美元走弱直接抬升金价；公司拥有哥伦比亚武里蒂卡、苏里南罗斯贝尔等海外金矿，金价上行盈利弹性居行业首位。

国内黄金采选龙头，2025年报自产金利润占比91.0%，并明确指出美联储独立性被干扰导致货币宽松预期增强、美元信用下降，2025年国际现货金价上涨约65%。降息预期强化将直接推升金价，公司业绩与金价高度绑定，弹性纯正。

2025年报黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%，国内+老挝塞班+加纳瓦萨金矿协同。联储证券2026-04-27点评明确指出若降息预期兑现，将从流动性角度助推金价走出当前区间，公司作为高弹性黄金标的直接受益于古尔斯比鸽派表态。

2025年报黄金销售占收入99.0%、利润99.3%，核心资产为斐济瓦图科拉金矿，2025年产金0.77吨、同比+68.64%。中邮证券2026-04-15研报预计2026年矿产金超1.2吨、归母净利3.33亿元。降息→金价上行对其盈利弹性最大。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%（含冶炼）、黄金利润占比64.5%，另有矿山铜利润20.9%。年报披露2025年上期所黄金主力合约全年涨55.77%。降息预期强化金价中枢，采选冶一体化经营直接受益。

2025年报黄金收入占比93.7%、利润占比52.1%，兼产锑钨（锑品利润占比合计超40%）。2026-02-02异动公告明确股价上涨与主要产品黄金价格上涨相关，金价对业绩与股价的传导已获公司公告确认，降息逻辑下弹性显著。

2025年报贵金属收入占比49.3%（银27.7%+金21.5%）、贵金属利润占比65.8%。年报原文：美联储进入降息周期、美元走弱且实际利率下降，为黄金提供了有利货币环境；2025年白银价格涨107.2%。降息预期延续利好其金银双主业。

2025年报矿产银收入占比39.2%、利润占比39.9%，矿产锡利润占比35.0%，拥有国内以银锡为主储量较大的多金属矿山。年报提到美联储降息带来的流动性宽松预期推动锡价重心上移，银价受实际利率下行驱动，双重受益于降息交易。

PVC弹性地板出口商，2025年报国外收入占比97.5%（以北美为主）。年报明确：美联储开启降息周期后美国房贷利率回落、地产景气回升带动PVC弹性地板需求增长。古尔斯比延续降息路径的表态利好美国地产后周期需求，公司对美需求高度敏感。

全球手工具龙头，2025年报美洲收入占比62.9%。中金公司2026-05-01研报指出美国五金工具终端名义消费支出2026年1-2月同比+5.6%/+6.1%，终端需求偏弱、持续关注降息。美联储降息落地将提振美国地产与DIY消费，直接拉动公司北美工具订单。