印度自8月15日起将汽油出口暴利税从每升3.5卢比降至零，将航空涡轮燃料出口暴利税从每升22卢比下调至19.5卢比，将柴油出口暴利税从每升25.5卢比下调至24卢比。

印度将汽油出口暴利税从3.5卢比/升降至零、柴油降至24卢比/升，印度炼厂出口成本下降、出口量料增，直接放大亚洲成品油海运需求。公司2025年报披露成品油运输收入占比52.4%、利润49.3%，为第一大业务，国际成品油主要运营区域即苏伊士以东的印度、中东、东非南非等航线（年报原文）。华源证券2026-04-29研报亦指出"中国、印度、中东炼能持续增加，有望加强成品油东油西运逻辑"，公司为最直接受益

国信证券2026-04-29研报指出公司是国内唯一拥有成品油出口配额的民营炼化企业，2025年获出口配额350万吨并已完成出口，炼油产品占2025年利润64.6%。印度汽油出口暴利税归零、柴油降至24卢比/升后，印度炼厂在亚洲成品油出口市场竞争力增强，与公司出口业务形成直接竞争（利空裂解价差），为同赛道出口竞争最直接标的。

公司文莱PMB炼厂直接生产汽油、柴油、航空煤油并出口东南亚市场，中金公司2026-04-16研报显示1Q26文莱炼厂贡献净利润约19亿元，国外收入占41.6%。印度降低汽油/柴油/航空涡轮燃料出口暴利税后，印度炼厂出口东南亚成品油净进口市场的竞争力提升，与公司文莱炼厂产品形成直接竞争，是竞争链上业务关联最强的标的之一。

公司2025年报显示外贸成品油收入占比9.8%、内贸成品油9.0%，叠加油品船舶租赁合计超25%，油轮船队运力规模全球第一。印度汽油出口税降至零、柴油税下调将刺激印度炼厂扩大成品油出口，亚洲成品油跨区贸易量增加，直接带动其外贸成品油船队（MR/LR等）运输需求，属油运链间接受益标的。

公司拥有2000万吨/年炼化一体化项目，2025年炼化产品收入占比46.9%、利润74.4%，是国内成品油出口的主要民营炼厂之一。印度下调汽油/柴油出口暴利税增强其炼厂出口竞争力，与公司在亚洲成品油市场形成竞争；但公司2025年国外收入仅占8.9%，出口敞口小于荣盛、恒逸，受影响程度较弱，故评分下调。