国家统计局：7月份规模以上工业原煤生产同比下降 原油生产由降转增

我国最大煤炭生产商，2025年报煤炭收入占60.5%、煤炭分部利润占64.9%。7月规上工业原煤产量同比-10.1%（1-7月累计-2.9%），单月降幅显著扩大，供给收缩直接支撑煤价。平安证券2026-04-26研报指出'矿山安全监管趋严和反超产约束下国产煤增量有限，煤价有望延续上行'。近4日主力净流入8488万元，资金面验证。

2025年报煤炭采掘行业收入占87.8%、利润占91.1%，优质动力煤龙头。国信证券2026-04-28研报指出'2026年受印尼煤炭减产及地缘冲突影响，煤价涨幅超预期，上调盈利预测至2026年归母净利201亿元'。7月原煤产量同比-10.1%强化供给收缩逻辑，主力4日净流入5669万元。

国内最大海上油气生产商，2025年报油气销售占收入84.3%、利润97.3%。中信建投2026-05-06研报指出'2026年预计资本开支1120-1220亿元，26Q1资本开支330.2亿元同比+19.1%'，原油产量由降转增（7月+0.8%）印证其增储上产成效。近4日主力净流入4.76亿元，资金面强验证。

央企煤炭龙头，2025年报煤炭业务收入占81%、利润占79.7%，拥有山西平朔、内蒙古呼吉尔特等大型动力煤基地。原煤产量单月-10.1%的供给收缩直接利好其煤炭售价与利润弹性，属因果距离1的直接受益标的。

国内稀缺炼焦煤龙头，2025年报煤炭收入占57.3%、利润占92.6%，冶炼精煤为保护性开采煤种。供给端收缩（7月原煤产量-10.1%）叠加安监趋严，焦煤价格弹性大，公司业绩对煤价敏感度高。

山西动力煤龙头，2025年报煤炭销售占收入95.5%、利润97.1%，煤种低灰低硫高发热量。其2025年报亦披露内蒙古/山西/陕西/新疆四省原煤产量占全国81.7%、行业'供应宽松'格局正在因安监趋严而逆转，7月-10.1%的产量收缩直接利好公司售价。

国内最大的油气生产和销售商，2025年报油气和新能源分部利润占40.7%。7月规上工业原油产量同比+0.8%（6月为-0.5%）由降转增，公司作为产量占比最高的国内主体直接受益于上游景气回升与增储上产战略。

2025年报煤炭生产行业收入占71.3%、利润占96.7%，形成动力煤、焦煤、无烟煤四大生产基地。原煤产量单月-10.1%的供给收缩直接改善其产销价差，煤价上行周期中业绩弹性显著。

国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民企，2025年报煤炭销售占收入52.6%、利润40.8%，天然气销售占31.4%。煤炭减产利好其煤炭售价，天然气产量同比-0.9%转降亦利好其国内最大陆基LNG供应商的销售气价，双链受益。

中国近海最具规模的油田服务商，2025年报油田技术服务收入占54.7%、钻井服务占29.6%。原油产量由降转增带动上游资本开支，公司作为中国海油核心服务商直接承接勘探开发工作量扩张，属一跳供应链受益。

国内唯一集海洋油气开发设计、采购、建造、海上安装于一体的工程总承包公司，2025年报海洋工程总承包项目收入占74.3%。海洋原油增产（7月全国原油产量+0.8%）与中国海油2026年1120-1220亿资本开支计划直接转化为其EPCI订单，属一跳供应链受益。

中石化旗下最大油服公司，2025年报钻井业务收入占45.7%，年报称'油服行业全球景气上行、勘探开发进入深层深水非常规领域'。国内原油产量由降转增、增储上产常态化直接提升其钻井与井下作业工作量，属一跳供应链受益。

2025年报液化气(天然气)收入占80.6%，自有舟山LNG接收站系国家能源局核准的首个民企投资大型LNG接收站。7月规上工业天然气产量同比-0.9%转降，供需缺口扩大将提升其LNG进口与批发业务量价，属天然气进口链核心标的。

2025年报原油及其衍生品收入占56.2%、钻井工程服务占39.2%，已转型油气资源+油服一体化。国联民生证券2026-04-15研报指出'2025年油服业务新签合同18.04亿元、收入15.39亿元同比+8.4%'，国内原油增产周期中钻井与勘探开发业务量持续受益。

2025年报煤层气开采及销售收入占77.8%、利润占86.3%，为上游气源企业（亚美能源煤层气资产）。国内天然气产量同比-0.9%转降、供给收缩背景下，其自有煤层气资源售价与销量受益，属上游气源稀缺标的。