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城堡证券：美债收益率飙升反映美联储政策风险 下次利率会议结果难料
【城堡证券：美债收益率飙升反映美联储政策风险 下次利率会议结果难料】城堡证券表示，在通胀长期高于目标的情况下，美联储仍不愿进一步收紧货币政策，这使长期债券收益率维持在多年高位并对更广泛的市场构成风险。城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah在一份客户报告中写道，尽管政策利率已经较峰值低175个基点，长期美债收益率仍处在近20年来最高水平。Shah写道：“这反映出市场认为，无论是美联储还是财政当局，在面临艰难选择时往往倾向于走更容易的路。只要这种情况持续，就会继续对更广泛的市场构成风险。”美国30年期国债收益率周一升至19年来最高，突破5.28%。Shah警告，不应把近期通胀改善和就业市场走软视为利率风险已经解除的信号。他表示，美联储下月的利率会议结果将非常难以判断。
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南
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境外美元资金生息收入与美联储利率高度挂钩。华源证券2026-06-04研报明确：公司境外资金大部分为美金，收益节奏与美联储利率高度挂钩，'美联储年内或难降息，预计公司海外资产生息率有望维稳'。境外业务占营收55%、横华国际净利润占公司整体约95%，净利息收入是境外业务主要来源（占比55%-75%）。新闻中'美联储不愿进一步收紧、利率维持多年高位'直接增厚其境外美元资金利息收入。
永
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公司设有境外子公司并布局全球网络，2025年报国外收入占比14.5%、利润12%，境外业务含美元生息资产，高利率环境对其境外资金利息收入有正向传导。但境外业务占比及生息关联强度明显弱于南华期货（其利息收入53.8%主要为境内保证金利息），与美联储利率的直接挂钩程度有限，故评分低于南华期货。