必和必拓表示，铜是推动其增长的引擎，预计仅铜的需求就将从目前约3400万吨/年增长至2050年的5000万吨以上。

全球铜矿龙头，铜为第一大利润来源（2025年报铜精矿贡献利润28.4%、矿山产电解铜+电积铜合计8.1%）。境内西藏巨龙铜矿二期2026年1月投产爬坡、境外刚果(金)卡莫阿铜矿等持续放量，直接受益于必和必拓所言的铜需求从3400万吨增至5000万吨长期增长逻辑。太平洋证券2026-04-26研报维持买入。

全球领先铜钴生产商，2025年报铜金相关产品贡献利润61.5%、刚果(金)TFM/KFM铜矿贡献利润69.4%，铜产量持续增长。作为铜资源弹性标的，直接受益于全球铜需求长期扩张与铜价上行，与必和必拓铜需求增长判断高度契合。

国内最大综合性铜生产企业，2025年报阴极铜收入占比44.2%、利润占比41.5%，阴极铜为LME/上期所交割品牌。2025年报亦指出铜矿资源量目标增速5%-10%、铜矿紧缺支撑铜价，直接受益于铜需求长期增长。

央企背景铜企，2025年报阴极铜收入占比76.6%、利润占比22.6%。国信证券2026-04-11研报指出凉山矿业优质资产并表、将受益于铜价上涨，公司直接受益于铜需求长期增长与铜价上行。

国内产业链最完整的铜业企业之一，2025年报铜产品收入占比82.5%、利润占比38.5%。米拉多铜矿二期推进将提升矿山自给率，华安证券2026-04-20研报指出铜产量维持增长、冶炼利润有望优化，直接受益于铜需求扩张。

2025年报铜类产品收入占比70.1%、利润占比60.5%，玉龙铜矿年产铜15.21万吨。国投证券2026-04-01研报指出铜经营业绩创历史新高、内增外延增量可期，直接受益于铜需求长期增长。

山西省属唯一铜业务国企，2025年报阴极铜收入占比74.1%、利润占比60.9%。年报明确指出2025年铜价再创历史新高、AI数据中心及新能源领域用铜需求保持强劲增长，直接受益于铜需求扩张逻辑。

聚焦能源金属铜镍钴，2025年报铜产品收入占比46.9%、利润占比70.8%，在刚果(金)建有铜冶炼厂。中信建投2026-05-07研报指出铜供给紧平衡、新能源替代催生旺盛需求、铜价中枢有望上行，公司充分受益。

2025年报铜精矿及磷矿石销售收入占比50.3%、利润占比66.4%，Lonshi铜矿西区达产、Lubambe铜矿技改推动矿铜产量持续提升。东兴证券2026-04-29研报指出矿铜产量弹性释放、业绩创历史新高，直接受益于铜价上行。

收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权，保有铜金属量61.40万吨、平均品位2.20%，采选冶一体化项目在建。华鑫证券2026-04-21研报指出铜镓锗业务即将投产，铜业务为新增成长曲线，间接受益于铜需求长期增长。

全球规模最大铜管、铜棒制造商，2025年报铜管收入占比60.8%、铜加工行业收入占比79.8%，产品应用于新能源汽车、储能、光伏、风电、5G等领域，是铜需求增长的下游加工受益方。

全球领先铜及铜合金材料供应商，2025年报铜加工收入占比91.2%。国海证券2026-05-23研报指出新能源车单车用铜量约70kg为燃油车3-4倍、AI算力业务快速放量，是铜需求增长的下游加工受益方。

铜陵有色控股的电子铜箔龙头，2025年报PCB铜箔收入占比55.4%、锂电池铜箔39.2%。年报指出AI、高速网络和汽车系统发展带动PCB铜箔需求增长，原材料为阴极铜，是铜需求增长的下游加工受益方。