必和必拓全年基本利润132亿美元，同比增长30%，预估为126.9亿美元；净利润98.3亿美元，同比增长9%，预估109.5亿美元；每股末期股息0.99美元，上年同期0.60美元。

全球铜金矿业龙头，2025年报铜精矿为第一大利润来源（占利润28.4%），2026Q1利润总额同比+115%，公告明确'主营金属品种价格同比上涨，价格红利充分释放'。必和必拓全年基本利润+30%印证全球铜价强势，公司直接受益铜价上行。

全球领先铜钴生产商，2025年报铜金相关产品为第一大利润来源（占利润61.5%），刚果(金)铜钴业务贡献利润69.4%。必和必拓铜业务盈利强劲印证铜价景气，公司铜钴量价齐升逻辑直接受益。

国内最大综合性铜生产企业，阴极铜收入占44.2%、利润占41.5%。2025年报披露'2025年全年沪铜均价80,695元/吨，同比上涨7.52%；LME铜均价9,976美元/吨，上涨7.63%'。必和必拓铜业务+30%印证铜价强势，公司作为铜冶炼龙头直接受益。

中国重要铜生产基地，阴极铜收入占76.6%。国信证券2026-04-11研报指出公司'将受益于铜价上涨'，2025年报显示铜金银价格上涨推动存货与业绩。必和必拓铜业务盈利强劲印证铜价上行，公司铜冶炼主业直接受益。

山西省属唯一铜业务国企，阴极铜收入占74.1%、利润占60.9%。2025年报披露'铜价再创历史新高，最高为12月29日的12960美元'，AI数据中心及新能源用铜需求强劲。必和必拓铜业务+30%印证铜价强势，公司直接受益。

国内领先铁矿石企业，旗下石碌铁矿曾为'亚洲第一富铁矿'，2025年报铁矿石采选占利润44.9%。必和必拓为全球最大铁矿石生产商，其全年基本利润+30%印证铁矿石价格强势，公司铁矿石主业直接受益。

铜矿资源开发第二主业，2025年报铜精矿及磷矿石销售占收入50.3%、利润66.4%，2025年铜产量同比+88%。华安证券2026-04-30研报因'铜价上涨上调'盈利预测。必和必拓铜业务盈利强劲印证铜价景气，公司铜矿扩产直接受益。

新疆铁矿石开采龙头，铁精粉收入占91.2%、利润占84.4%，客户覆盖八一钢铁等大型钢企。必和必拓作为全球最大铁矿石生产商盈利+30%印证铁矿石价格景气，公司铁精粉主业直接受益于矿价上行。

通过南非PMC从事铜、磁铁矿开采，磁铁矿收入占64.8%、铜占25.8%。必和必拓铁矿石+铜业务盈利强劲印证两大金属价格强势，公司同时布局铁矿石与铜，双主业均受益于必和必拓业绩所反映的商品景气。

铁矿石开采企业，2025年报铁精粉收入占83.0%、利润占88.1%。必和必拓作为全球最大铁矿石生产商全年基本利润+30%印证铁矿石价格强势，公司铁精粉主业直接受益于矿价上行。