华泰证券：3D打印延续高增 PLA迎新机遇

新闻核心逻辑为PLA作为FDM耗材主流、3D打印耗材复购释放。公司专注PLA改性研发十余年，拥有10万吨级PLA改性材料生产车间，2025年切入消费级3D打印耗材赛道并绑定拓竹等头部3D打印机客户，泰国基地已稳定生产。华西证券2026-05-13研报指出2026Q1我国3D打印机出口金额同比+118%；中信建投2026-05-05预计26年3D打印耗材贡献5-10亿收入。是PLA耗材逻辑最直接受益

国内第一家专业聚乳酸上市公司，PLA产品市占率多年稳居国内第一，纯聚乳酸收入占比78.6%，是新闻'PLA供需格局改善、龙头受益'的最纯正标的。公司突破丙交酯'卡脖子'技术实现PLA国产化，年产15万吨聚乳酸项目一期7.5万吨产线已安装调试。西南证券2026-01-13研报指出3D打印已成为PLA最大应用领域，公司直接受益于3D打印耗材需求增长及PLA价格回升。

公司是乳酸→丙交酯→聚乳酸(PLA)全产业链龙头，掌握以乳酸为原料生产丙交酯及PLA的关键技术工艺。2026年2月公告对年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目增加投资，直接受益于PLA作为FDM耗材主流带来的需求拉动及开工率提升、价格止跌回升。乳酸及系列产品销往全球80多国，是PLA上游原料核心供应商。

我国工业级增材制造设备龙头之一，全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发生产能力的企业，3D打印设备收入占比77.4%。新闻首句指出'26H1我国3D打印设备产量与出口量保持高速增长'，公司作为设备龙头直接受益于行业高增，2025年报显示国外收入占比19.9%反映出口扩张。

工业级金属增材制造(3D打印)龙头，自主研制激光选区熔化成形等系列金属3D打印设备，3D打印定制化产品收入占比56.8%、设备及配件37.1%。新闻强调3D打印设备产量与出口量高速增长、设备保有量提升，公司作为金属3D打印设备及服务龙头直接受益于行业扩容。

公司成功研发新型PLA和PHA改性树脂，丙交酯（用于生产聚乳酸）项目落地建设，在推动聚乳酸产业化上形成关键布局，生物可降解材料业务基于PLA、PHA的可再生材料及制品。受益于新闻所述PLA在可降解塑料及3D打印双重需求带动下供需格局改善。但PLA仅为其众多产品之一（酒精及副产品占44%），关联强度中等。

公司以原纸、PLA粒子等为原料，研发生产PLA淋膜纸杯/碗、PLA餐盒、PLA吸管等可生物降解餐饮具，可降解产品收入占比49.6%，参与制定《聚乳酸》国家标准。受益于新闻所述PLA在可降解塑料需求带动下供需格局改善、价格止跌回升，是PLA下游生物基制品龙头。