美国财政部宣布扩大长期名义国债回购规模

最纯正金价弹性标的：2025年报黄金收入占营收89.7%、利润占比100.1%；2026Q1营收同比+47.65%，季报明确归因于金价大幅上涨（联储证券2026-04-27点评称业绩弹性超预期）。美国财政部扩大长期名义国债回购推动30Y美债收益率走低、实际利率回落，直接强化金价上行逻辑，公司业绩对金价高度敏感。

国内黄金龙头，2025年矿产金产量48.89吨、保有储量1979.33吨，自产金贡献利润91%；2026Q1归母净利同比+40.87%，季报明确原因为黄金价格上涨及运营提升。美债长端收益率下行利好金价，公司作为金价敏感性最高的境内矿企之一直接受益。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%、采矿环节贡献利润83%；年报记录2025年国际金价全年+64.22%、沪金主力合约+55.77%。美债回购扩大压低长端收益率、利好金价延续上行，公司业绩随金价中枢抬升而增厚。

山东黄金控股的纯金标的，2025年报矿产金+合质金合计贡献利润约89%；2026Q1营收同比+37.41%、黄金产品毛利率达84.56%（华泰证券2026-04-22研报），金价上行业绩弹性显著。美债30Y收益率快速走低强化黄金配置逻辑，公司直接受益。

全球金铜矿业龙头，2025年报金锭利润占比24.1%、金精矿19.0%，金价上行直接增厚业绩；同时拟通过紫金黄金受让赤峰黄金控制权并定增H股，加码黄金板块。美债回购压低实际利率利好以美元计价的黄金资产，公司全球17国布局受益充分。

黄金收入占93.7%、利润占52.1%，同时经营锑、钨（锑价亦受益美元走弱）；2026-02-02公司因国际金价大涨发布股票交易异常波动公告，验证股价与金价高度联动。美债长端收益率下行延续金价强势，公司业绩弹性可期。

主营金精矿、合质金，2025年报金精矿收入占比100%，梭罗沟金矿为四川省内最大金矿；中信建投2026-03-31核查意见披露，2025年Au9999金价上涨58.78%致其向贵州紫金关联销售金额超预期，金价敏感度有直接可查证据。美债收益率下行利好金价延续。

黄金投资需求端受益标的：2025年报贵金属投资产品收入占比72.9%（210.01亿元、同比+62.72%，长城证券2026-05-12），2026Q1黄金珠宝零售收入同比+73.95%；金价上涨刺激投资金条需求，美债收益率下行支撑金价，公司零售收入随金价与投资需求扩张。

国际化程度最高的中资银行，2025年境外商行及境外综合经营公司利润贡献度升至近28%（光大证券2026-05-02研报）；美国财政部扩大长期名义国债回购推升长端美债价格，其境外美元债券/美债持仓公允价值受益，但相对全行资产规模弹性有限，关联度弱于黄金链。