恒瑞医药：上半年净利润同比增长0.34% 创新药销售收入持续增长
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事件直接主体。2026H1创新药销售收入88.09亿元(+16.38%)，占药品销售收入63.16%，其中抗肿瘤创新药62.65亿元(+2.58%)；2025年报肿瘤类收入占比52.7%。新闻点名的瑞维鲁胺、达尔西利均为公司自研品种，瑞维鲁胺片于2026-01-10再获新增适应症临床试验批准（CXHL2501067等受理号）。
同靶点直接竞品：公司氘恩扎鲁胺软胶囊（海纳安）为第二代AR抑制剂，用于转移性去势抵抗性前列腺癌，2025-12-08公告纳入2025年国家医保目录（2026-01-01至2027-12-31协议期）。与恒瑞新闻点名的瑞维鲁胺（二代AR拮抗剂）同属前列腺癌AR通路；恒瑞2026-01-10公告披露瑞维鲁胺同类产品2024年全球销售额约110.37亿美元，验证赛道景气。海创为A股唯一第二代AR抑制剂商
同靶点直接竞品：自研1类新药酒石酸泰瑞西利胶囊（康美纳，CDK4/6抑制剂）2025年6月获NMPA批准上市并于2025年7月启动销售；其2025-07-02上市公告明确列出国内获批CDK4/6抑制剂中包含恒瑞医药的达尔西利，两者为HR+/HER2-乳腺癌同靶点竞品。恒瑞新闻点名达尔西利销售强劲，印证CDK4/6赛道景气，利好康美纳后续放量。
同赛道竞品：核心产品甲磺酸伏美替尼（EGFR TKI）为I类新药，2026-02-04公告其EGFR 20号外显子插入突变NSCLC二线适应症完成审批；华安证券2026-05-10研报称2026Q1单季销售14.98亿元创历史新高且医保续约。恒瑞创新药收入占比升至63.16%印证国产抗肿瘤创新药放量趋势，艾力斯作为纯创新药标的共享同一景气信号。
同赛道竞品：全球抗肿瘤创新药龙头，核心品种替雷利珠单抗、泽布替尼全球放量；2025年报亦引述中国乳腺癌CDK4/6抑制剂市场2028年约59亿元并推进在研CDK4抑制剂BGB-43395临床。恒瑞抗肿瘤创新药收入62.65亿元及创新药占比63%强化国产创新药景气主线，百济作为A股抗肿瘤创新药最大市值标的同向受益于板块景气信号。
同赛道竞品：子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗2026-02-07获NMPA批准第四项适应症（2L+ HR+/HER2-乳腺癌），公告显示入组患者均既往接受过CDK4/6抑制剂治疗，与恒瑞达尔西利所在乳腺癌治疗线直接衔接。恒瑞创新药占比提升与科伦创新药（研发项目收入占比8.2%）放量共同反映行业景气共振。
供应链传导：2025-12-31公告哌柏西利（全球首个CDK4/6抑制剂）原料药上市申请获批，切入CDK4/6药物上游原料药供给环节。恒瑞新闻点名CDK4/6抑制剂达尔西利销售强劲，验证该靶点药物需求扩张，对公司CDK4/6原料药业务构成需求侧传导；但2025年报抗肿瘤类收入占比仅约1.7%，弹性有限。