赛力斯2026年半年报：营收574.93亿元 问界交付同比增长10.2%

事件主体。2026H1营收574.93亿元，研发投入70.07亿元（同比+34.8%），问界交付同比+10.2%，全新M9/M6上市，M9连续两月居50万级市场销冠、Ultimate版起售价提至60万元。2025年报新能源汽车收入占比94.3%，业绩直接兑现；但主力资金5日净流出5.06亿元（资本面：主力撤退），需注意利好兑现压力。

问界线束核心供应商。2025年报明确"已进入赛力斯、美国T公司、L汽车等新能源汽车知名客户供应商体系"；2025年10-11月以锚定投资者身份认购赛力斯H股IPO约1985万美元，公告称旨在"深化巩固与赛力斯的战略合作关系"。问界M6/M9放量直接拉动其成套线束订单（线束收入占95.9%）。

问界M8车身件供应商（2025年报投关记录披露"问界M8车身件是否供货/独供、供货量"等事项）；2025年报确认零部件应用于赛力斯等车型；东方证券2026-04-06研报显示赛力斯为2024年前五大客户之一（占营收12.7%），并作为产业链企业入股赛力斯AI子公司赛豆科技。问界交付增长直接带动其冲压件收入（占90.5%）。

2025年报确认客户涵盖赛力斯；华创证券2026-05-08研报指出其投影大灯已应用于问界M9、问界M8、尊界S800、享界S9等热门车型；同时作为产业链企业入股赛力斯AI子公司赛豆科技（华安证券2026-06-11披露）。问界高端化放量直接拉动其高ASP智能车灯需求（车灯收入占94.1%）。

一体化铝合金车身结构件龙头，国盛证券2026-05-01研报确认其大型一体化车身领域主要客户包括赛力斯、蔚来、理想、江淮，拥有9000T及以上压铸机8台；问界M9/M6交付增长直接带动其一体化压铸车身件订单，属问界供应链核心环节。

2025年报披露"实现华为'界'系列与'境'系列的配套"，子公司航天模塑已为华为鸿蒙智行等主流品牌多款新能源车型提供内外饰件量产配套；汽车零部件收入占比91.8%。问界为华为"界"系列销量主力（交付同比+10.2%），内外饰订单随问界放量增长。

华安证券2026-06-11研报披露宁德时代旗下问鼎投资入股赛力斯AI汽车子公司赛豆科技（赛力斯持股32.96%），与赛力斯产业链深度绑定；作为动力电池全球龙头，问界系列电池主供，问界上半年交付+10.2%对其动力电池出货形成正向拉动（动力电池系统收入占74.7%）。

华为智选车"尊界"品牌合作方（中金公司2026-04-30研报：尊界S800累计销量1.3万辆，2026年2月完成35亿元定增投向尊界高端智能电动平台）；问界M9连续两月居50万级销冠验证华为智选车高端化模式可行，生态内尊界放量预期强化，属同生态协同受益。

华为智选车"享界"品牌合作方（享界S9），主营极狐/享界/BEIJING三大新能源品牌；问界高端化成功与享界共享华为智选车渠道与品牌势能，东方证券2026-04-06研报将"北汽享界"列为产业链公司增量客户，问界交付增长印证华为智选车生态景气上行。

2025年报确认"深度服务AITO问界、岚图汽车、极狐汽车等新能源品牌"，提供数字营销与场景营销服务；问界上半年交付同比+10.2%、M9/M6新车密集上市，直接带动其面向问界的广告投放代理业务（广告投放代理收入占80.9%）。