洛阳钼业：上半年净利润同比增长86.27% 拟每10股派0.95元

新闻直接标的。2026H1营收1353.2亿元(+42.78%)、归母净利161.52亿元(+86.27%)，铜产量同比+9.73%，Q2净利环比+8%，每10股派0.95元。2025年报铜金相关产品贡献利润61.5%、矿山采掘业利润83.1%；中金公司2026-04-27研报确认其2026年1月完成收购巴西4座金矿、KFM二期2027年投产新增10万吨铜产能。但近5日主力净流出24.07亿元，短

全球铜金双龙头，与洛钼同处铜金景气赛道、直接可比。2025年报铜精矿利润28.4%、金锭24.1%、金精矿19.0%，巨龙铜矿二期2026年1月投产、卡莫阿铜矿在产；太平洋证券2026-04-26研报称其充分受益行业高景气维持买入。洛钼业绩+86.27%印证铜金价格景气（国盛证券：Q1铜均价同比+36.6%、金均价同比+70%），紫金为最大受益可比标的。

国内最大综合性铜生产企业。2025年报阴极铜收入44.2%、黄金17.4%（阴极铜利润41.5%、黄金17.8%）；2026Q1公告显示集团对所持铜、金、银存货开展套期保值对冲价格风险。洛阳钼业铜产量+9.73%与铜价上行验证铜行业景气，公司为铜冶炼+伴生金银龙头，铜价上涨直接增厚冶炼及副产品利润。

国内黄金龙头，2025年报自产金贡献利润91.0%；2026-03-27公告拟与商业银行开展黄金租赁及远期交易组合业务、最高合约价值315亿元，显示黄金业务规模居行业前列。洛钼中报将'黄金业务布局持续完善'列为业绩增长动因、金价同比大幅上行（中金研报：金均价同比+70%），山东黄金作为纯金标的直接受益金价景气。

央企黄金龙头，金铜双轮驱动。2025年报黄金利润64.5%、矿山铜20.9%；国泰海通2026-04-15研报'金铜齐飞 纱岭放量'指出其矿产金年产超18吨、矿山铜年产超8吨。与洛钼'铜金双极'业绩驱动高度同构，铜金景气验证逻辑直接传导，纱岭金矿放量提供增量弹性。

青海国资铜企。2025年报铜类产品收入70.1%、利润60.5%，金锭收入6.2%，主营铜铅锌采选冶炼并伴生金银，与洛钼铜金逻辑同赛道。洛钼中报业绩验证铜价与金价双景气，公司铜采选利润占比高，铜价上行直接改善盈利弹性。

黄金收入占比89.7%，并持塞班金铜矿（老挝）实现金铜双金属。东兴证券2026-04-27研报：2025年底黄金储量105.76吨(+41%)、铜储量9万吨(+771%)，紫金矿业入主后成长性与抗风险能力提升。与洛钼'铜金双极'战略一致，金价铜价双上行直接受益。

中铝旗下铜企，2025年报阴极铜收入76.6%、贵金属15.4%；2025年精矿含铜产量6.94万吨同比+26.64%（凉山矿业40%股权并表）。国信证券2026-04-11研报称其'将受益于铜价上涨'。洛钼业绩验证铜景气，公司铜+金双产品线同步受益。

国内产业链最完整的铜业企业之一。2025年报铜产品收入82.5%，黄金等副产品利润占比41.5%（金价上行直接增厚）；华安证券2026-04-20研报称其铜产量维持增长、米拉多铜矿二期投产后提升矿山自给率。铜冶炼+伴生金双受益于洛钼所验证的铜金景气。

聚焦能源金属铜镍钴，2025年报铜产品收入46.9%、利润70.8%，在刚果（金）运营铜冶炼厂（SX-EW工艺），与洛钼同处刚果金铜钴产业带。中信建投2026-05-07研报'铜金钴镍四轮驱动'：铜供给紧平衡+央行购金推升金价中枢，公司充分受益铜金价格上行。

洛阳钼业2025年年报关联方披露明确'宁德时代新能源科技股份有限公司及其子公司为公司股东及其子公司'，且宁德时代参与洛阳钼业产业基金认购。洛阳钼业净利+86.27%、中期每10股派0.95元，宁德时代作为股东按持股比例享有业绩增长与分红收益，属财务投资层面传导，与其动力电池主业无直接业务关联。