大摩：信达生物上半年产品收入强劲 上调目标价至138.5港元
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信达玛仕度肽等GLP-1产品收入强劲验证国产减重市场放量；公司2025年报披露司美格鲁肽注射液糖尿病适应症上市申请2025年3月获受理、体重管理适应症2026年4月获受理，利拉鲁肽（国内首个获批仿制药）已上市销售，为A股GLP-1商业化进度最靠前的同赛道标的。
2026-03-25公告：自研GLP-1RA博凡格鲁肽（GZR18）为两周一次给药，正开展肥胖/超重体重管理与2型糖尿病III期临床，累计投入研发费6.85亿元；信达GLP-1产品收入强劲验证国产GLP-1赛道景气，公司为A股GLP-1创新药直接竞品。
2025-09-20公告：泰卡西单抗（SAL003，重组全人源抗PCSK9单抗，每4周一次给药）上市申请获国家药监局受理；信达托莱西单抗收入强劲验证国产PCSK9降脂市场放量，公司为A股PCSK9单抗中上市进度最接近的同赛道标的。
2025-12-08公告：自研昂戈瑞西单抗（君适达）首次纳入国家医保目录（2026年1月1日执行），是目录中唯一用于他汀不耐受人群的国产PCSK9靶点药物；信达PCSK9收入强劲验证该降脂赛道放量逻辑，公司为已上市国产PCSK9直接竞品。
2025年报产品管线列示瑞卡西单抗（PCSK9单抗）及诺利糖肽等GLP-1在研品种，横跨新闻两大核心产品赛道；信达GLP-1与PCSK9收入双强验证代谢与降脂市场景气，作为A股创新药龙头从两条逻辑链同步受益。
2025年报：TIDES业务（寡核苷酸+多肽）收入113.7亿元、同比+96%，多肽固相合成反应釜总体积已超10万L，为全球GLP-1多肽CDMO龙头；信达玛仕度肽等GLP-1产品收入强劲验证多肽产能需求景气，公司是最核心的产业受益方。
2025年报披露利拉鲁肽注射液（统博力）已上市销售，并构建含司美格鲁肽、口服小分子GLP-1（THDBH110）、GLP-1/GIP双靶点在内的多层次GLP-1产品梯队；信达GLP-1收入强劲验证国产降糖/减重市场放量，公司为胰岛素龙头转型GLP-1的代表性A股标的。
2026-02-04公告：全资子公司签署协议获康方生物伊努西单抗（PCSK9单抗）中国大陆独占性商业化权益，该药2025年已纳入国家医保（2026年1月1日执行）；信达托莱西单抗收入强劲验证PCSK9市场放量，公司直接受益于同类产品商业化放量。
2025年报：多肽原料药占收入55.1%，司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等合成难度较大的仿制原料药已出口俄罗斯、欧美、韩国等市场，并提供多肽CDMO服务；信达GLP-1产品放量验证多肽产业链景气，公司为A股多肽原料药核心供应商。
2025年报：原料药+制剂合计占收入近90%，推进司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等制剂国际化，并布局GLP-1R/GIPR/GCGR三重受体激动剂创新药HY3003；信达GLP-1收入强劲验证多肽药市场景气，公司兼具原料药出口与创新管线双受益逻辑。
2026-01-24公告：控股子公司一类创新药RAY1225注射液（GLP-1/GIP双靶点，对标替尔泊肽）获新增阻塞性睡眠呼吸暂停适应症临床试验批准；信达GLP-1产品收入强劲验证国产双靶点减重赛道景气，公司为A股同靶点在研标的。
2025年报：多肽合成试剂占收入73.4%，并布局GLP-1中间体、非天然氨基酸等高壁垒特色产品，下游客户为多肽药物研发与CDMO企业；信达GLP-1放量带动全行业多肽产能扩张，公司作为上游试剂'卖水人'间接受益。
2025年报：子公司深圳健元多肽类产品收入占比23.2%，拥有超3万升多肽合成反应釜产能，司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽原料药已完成韩国/加拿大/俄罗斯等DMF登记备案并提供多肽CDMO服务；GLP-1产业景气直接利好其生物医药业务。