厦钨新能：上半年净利润同比增长46.62% 拟每10股派3元

事件主体。2026年半年报营收144.88亿元（同比+91.09%）、归母净利4.91亿元（+46.62%），拟每10股派3元。公司为钴酸锂全球龙头，2025年全球市占率约51%（湘财证券2026-03-31研报引鑫椤数据），钴酸锂销量6.53万吨（+41.31%），2025年报钴酸锂收入占60.2%、三元材料占37.3%，营收高增主因3C与动力正极量价齐升。

厦钨新能控股股东（公告确认），直接并表受益。厦门钨业2025年报电池材料收入占比达43.0%（利润占比23.9%），厦钨新能营收+91.09%、净利+46.62%将显著增厚其合并报表业绩；公司还持有厦钨新能及宁德/三明/雅安等系列正极产能主体。

钴酸锂最直接可比竞品：2025年报钴酸锂收入占45.4%、利润占83.0%，2026-02-10公告投建年产3万吨高电压钴酸锂+超高镍三元正极项目，与厦钨新能同处AI终端驱动的高电压钴酸锂赛道。厦钨新能+91%营收验证3C钴酸锂景气，盟固利（2022年钴酸锂市占率全国第4）共享量价逻辑。

既是厦钨新能上游（钴盐/镍/锂/三元前驱体）也是正极直接竞品，2025年报正极材料收入占18.5%、三元前驱体5.5%、钴产品6.2%。中信建投2026-05-25研报：受益镍钴锂价格上行，2026Q1归母净利24.97亿元（同比+99%），与厦钨新能量价齐升的景气互相印证。

三元正极龙头，2025年报正极材料收入占95.7%，配套宁德时代、比亚迪、LG化学等动力电池厂。厦钨新能三元材料收入占其37.3%、2025年销量+7.89%，两家同属高镍/高电压三元正极直接竞品，共享动力与新兴领域（低空、机器人）景气传导。

钴酸锂直接上游：主营氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴等钴盐（2025年报钴产品收入占46.0%、利润占47.0%），四氧化三钴是钴酸锂核心原料。厦钨新能钴酸锂销量+41.31%放量直接拉动其出货与钴价，量价齐升受益。

同赛道正极竞品：2025年报多元材料占收入59.9%、磷酸锰铁锂等占27.4%、钴酸锂占10.1%，产品大批量供应中日韩欧美锂电巨头。厦钨新能业绩高增验证正极行业景气上行，当升在动力/储能/3C多路线共振受益。

原长远锂科，主营高效电池正极材料（2025年报正极材料收入占98.7%），产品含三元正极、磷酸铁锂、钴酸锂，依托中国五矿镍钴锰锂资源保障。与厦钨新能同属锂电正极第一梯队，共享钴酸锂3C及三元动力需求高增。

锂电正极材料收入占97.6%（2025年报），产品覆盖车用三元（中镍/中高镍/高镍大单晶）及消费电子用高电压钴酸锂、复合三元。与厦钨新能在消费电子正极与动力三元细分直接重叠，受益于同一轮3C+动力需求景气。

正极材料上游前驱体龙头：2025年报三元前驱体收入占34.6%、四氧化三钴占9.1%、新能源金属占37.0%，四氧化三钴用于钴酸锂、前驱体用于三元正极，均为厦钨新能核心原料环节，正极放量直接拉动其出货。

全球钴资源龙头（刚果金TFM铜钴矿），2025年报钴产品利润占比7.9%。厦钨新能钴酸锂销量+41%拉动钴需求，叠加钴价上行周期，钴资源端量价双受益，与华友钴业同属上游资源传导链。

磷酸铁锂正极龙头，2025年报磷酸铁锂收入占97.9%，历史市占率国内第一（高工锂电数据）。厦钨新能2025年磷酸铁锂销量2.2万吨、同比+170.77%（华安证券2026-05-11研报），印证铁锂赛道景气，两家同属正极材料行业共享需求上行。

锂盐龙头（全球最大金属锂生产商、国内最大氢氧化锂生产商），碳酸锂/氢氧化锂是钴酸锂与三元正极的必需原料。厦钨新能正极放量带动锂盐采购需求，研报显示锂价进入上行通道（中信建投2026-05-25），上游锂资源端受益。