嘉士伯上半年营收增2.6% 上调全年盈利指引

公司档案明确：重庆啤酒是全球三大啤酒公司之一丹麦嘉士伯集团成员、嘉士伯在中国经营啤酒资产的唯一平台，嘉士伯持股60%。嘉士伯2026H1营收+2.6%至470.53亿丹麦克朗、净利润+6.0%，并将全年有机营业利润指引上调至4%-6%区间上限，其中国区经营预期（即重庆啤酒并表口径）随之改善；2025年报国际品牌收入占比37.3%，高端化主线直接受益集团指引上修。

国内产销规模最大麦芽制造商（总产能108万吨/年、亚洲第一），2025年报摘要明确『与百威啤酒、嘉士伯、喜力等知名啤酒制造商建立长期紧密合作关系』，档案显示与嘉士伯合作超10年；麦芽销售占收入94.6%。嘉士伯上调销量与盈利指引，其中国区（重庆啤酒）麦芽采购预期改善，公司作为核心原料供应商直接受益。

中国领先金属包装企业，2025年报披露长期客户含红牛、百威、青岛啤酒、雪花啤酒、嘉士伯等啤酒品牌，金属包装产品及服务占收入93.4%，并建立『啤酒罐铁离子控制技术规范』推动啤酒罐升级。嘉士伯盈利指引上修反映啤酒销量与罐化率提升，公司作为其易拉罐供应商直接受益。

国内金属两片罐龙头（金属饮料罐占收入96.8%），2025年报披露与可口可乐、雪花啤酒、百威啤酒、嘉士伯啤酒、青岛啤酒等国内外知名快消品牌建立长期稳定合作，安徽宝钢制罐已为啤酒客户投运JIT产品输送线。嘉士伯上调全年盈利指引提振其啤酒罐采购量，公司罐业务需求边际改善。

国内啤酒行业龙头（全球第五大啤酒厂商），2026Q1报告显示主品牌销量138.1万千升(+0.4%)、中高端以上产品销量104.2万千升(+3.1%)，与嘉士伯同处高端化主线。嘉士伯上调全年盈利指引印证全球啤酒高端化需求韧性，行业景气信号对同赛道龙头构成正面传导。

2026-03-26重大资产重组进展公告：拟以现金购买嘉士伯国际有限公司所持拉萨啤酒50%股权，完成后将100%控股拉萨啤酒，是A股中与嘉士伯存在直接资产交易的公司（重大资产购买报告书2026-01-30）。拉萨啤酒2025年报啤酒收入占比99.7%，嘉士伯经营改善提升其拟收购资产价值与后续并表盈利弹性。

国内最大啤酒企业集团之一（啤酒收入占88.5%），与嘉士伯同处啤酒高端化竞争赛道；2025年报显示易拉罐采购额11.9亿元、麦芽采购10.4亿元，是包装/原料产业链核心需求方。嘉士伯上调盈利指引印证行业需求与结构升级改善，公司作为同赛道主要厂商共享行业景气。

华南啤酒龙头（啤酒收入占96.8%），2025年报披露大麦麦芽向国内专业麦芽企业采购、持续研发精酿与高端新品，与嘉士伯同处高端化与精酿新品类竞争赛道。嘉士伯上调全年盈利指引反映行业高端化韧性，公司作为华南区域主力厂商受益于区域啤酒景气与结构优化。