双英集团登陆北交所 聚焦智能座舱赛道

国内乘用车座椅总成头部Tier1，2019年收购德国格拉默实现全球化。2025年报乘用车座椅收入占22.5%、座舱内饰收入占25.5%；2025-12-20公告子公司格拉默继峰获欧洲豪华品牌乘用车座椅总成定点，生命周期8.5年、总金额约98亿元。与双英集团同为新能源乘用车座椅总成直接竞品，北交所上市落地强化座椅赛道估值锚。

2025年报乘用车座椅收入占49.1%（第一大收入），产品覆盖座椅整椅及骨架、滑轨、调角器、电机等核心机构件；2026-04-11公告子公司武汉天成收到国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计2026年10月量产、配套10万辆。与双英集团同为乘用车座椅总成直接竞品，纯座椅标的受益于板块景气信号。

旗下延锋为全球汽车内饰与座椅龙头（延锋国际座椅系统），2025年报披露座椅在特斯拉、大众、奥迪、宝马、奔驰等取得配套定点，并设立东风延锋汽车座椅等合资公司，与双英同在上汽通用五菱等主机厂供应体系竞争；内外饰件收入占72.8%。双英上市凸显座椅赛道景气度，龙头同享估值溢价。

国内领先的汽车座椅骨架总成及功能件制造商，2025年报座椅骨架总成（含滑轨）收入占68.4%，为东风李尔、麦格纳最重要战略供应商之一。双英新能源产品收入占比已升至70.85%、三年CAGR 67.51%，新能源座椅放量直接拉动上游骨架、滑轨配套需求。

座椅舒适系统部件与小总成（加热/通风/按摩、线束、座椅电机）终端覆盖比亚迪秦宋汉、理想、问界M6/M9、小鹏、吉利极氪等，与双英客户高度重合；并为宝马、蔚来、理想配套座椅金属骨架集成产品；2025年报汽车行业收入占81.2%，属智能座舱舒适系统核心供应商。

国内稀缺的汽车座椅水平驱动器（HDM）自主企业，2025年HDM产销量突破3000万件，座椅电机客户包括佛瑞亚、安道拓、天成自控等座椅厂；内外饰件直接配套上汽通用五菱、长安、小鹏、上汽大众（华鑫证券2026-04-21研报）。与双英共享新能源座椅供应链及五菱客户体系。

座舱内饰平台化供应商，仪表板总成国内市占率约23%；2025年4月收购安徽瑞琪70%股权切入汽车座椅，2025年座椅配件营收6.3亿元、同比+317.7%（占主业4.0%），2026年4月设立芜湖新泉座椅公司、注册资本1亿元。座椅业务加速扩张，与双英赛道高度重叠。

以座舱系统为核心业务板块之一，2025年报汽车内饰收入占54.9%；2025-07-29公告获合资和自主品牌客户座椅项目定点，具备座椅从设计验证到量产交付的全链条服务能力，受益于新能源座椅总成订单向自主Tier1体系转移的趋势。

国内少数专注汽车座椅锁的供应商，2025年报座椅锁收入占33.5%，2023年全国乘用车座椅锁市占率约7.45%（华金证券2026-02-10研报）；通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商配套上汽通用、长安福特、东风日产等，与座椅总成厂深度绑定，受益座椅放量。

旗下沈阳金杯李尔汽车座椅为宝马及吉利座椅项目供应商（2026年度投资计划对座椅项目投入2531万元），通过李尔合资体系参与乘用车座椅总成供应；2025年报零部件收入占84.2%，座椅资产具备板块重估价值。

正在推进重大资产重组收购海纳川安道拓（廊坊）座椅，审计报告披露其承接GLC后排座椅骨架、BJ40前排座椅骨架等配套项目；通过北汽集团与安道拓合资体系切入座椅骨架/总成领域，属座椅赛道资产注入标的。

2025年报明确布局座舱智能驱动产品：冷挤齿轮、蜗杆、丝杠等用于汽车电动座椅马达驱动部件，新能源传动收入占5.4%；为电动座椅核心传动件供应商，间接受益于新能源座椅智能化、电动化升级趋势。