美联储隔夜逆回购协议（RRP）周二使用规模为1.55亿美元（交易对手6家），上个交易日报25.50亿美元。

国内黄金开采龙头，2025年报自产金收入占比36.8%、利润占比91.0%。2026Q1黄金均价1090元/克、同比+62.7%（太平洋证券2026-05-22研报）。美联储RRP余额降至1.55亿美元、较前日25.5亿骤降，隔夜逆回购见底标志超额流动性出清、缩表(QT)临近终点，宽松预期下实际利率下行直接抬升金价，公司业绩弹性居行业前列。

2025年报黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%，A股纯度最高的金矿标的之一。国泰海通2026-04-23研报明确'美联储降息周期仍未结束，支撑贵金属价格'；联储证券2026-04-27研报称若降息预期兑现将从流动性角度助推金价。RRP见底→缩表将止→宽松延续，公司高弹性直接受益。

全球铜金龙头，2025年报金锭利润占比24.1%、金精矿19.0%，黄金合计利润贡献超四成；境外卡莫阿铜矿、丘卡卢-佩吉铜金矿等持续放量。RRP余额见底预示美联储宽松延续、美元走弱，贵金属与铜价共振上行，公司铜金双主线直接受益于金属价格中枢上移。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%、矿山业务毛利率53.90%；华泰证券2026-04-30研报：2025年上期所黄金均价同比+43.15%，驱动金产品收入同比+36.25%至501.02亿元。RRP见底→QT临近终点→宽松周期延续，金价高位运行继续释放公司盈利弹性。

2025年报矿产金+合质金利润占比约89.4%；华泰证券2026-04-22研报：1Q26黄金均价4873美元/盎司(同比+135.16%)，黄金产品毛利率84.56%。美联储RRP余额降至1.55亿美元确认超额流动性出清、宽松延续，金价上行直接增厚公司盈利。

纯金矿采选标的，2025年报金精矿收入与利润占比均达100%，主营四川梭罗沟金矿。RRP余额降至1.55亿美元、较前日25.5亿美元骤降，逆回购见底标志缩表临近终点、美联储宽松延续，金价中枢上移下小市值高弹性黄金股直接受益。

公司2025年报明确表述'美联储进入降息周期，美元走弱且实际利率下降，为黄金提供了有利的货币环境'，并披露黄金全年均价807.83元/克、同比+42.22%。公司贵金属(金+银)收入占比49.3%、利润占比65.8%，金产品利润贡献47.8%，RRP见底强化宽松预期直接利好金银冶炼业务。

2025年报矿产银收入占比39.2%、利润占比39.9%，并记载'美联储降息、资金流入，铜价持续刷新历史高点'；公司为国内以银、锡为主的大型多金属矿企。白银相对黄金弹性更高，RRP余额见底→宽松延续→实际利率下行，公司银锡业务直接受益。

公司2025年报记载'在美联储降息预期……驱动下，黄金、白银、铂金价格共振上涨'；黄金收入占比24.3%、利润22.4%，银收入6.5%、利润11.9%，贵金属合计利润约34%。RRP余额降至1.55亿美元确认流动性宽松延续，公司铜金银全产业链冶炼直接受益于贵金属价格上涨。

公司2025年报明确：'随着美联储降息周期开启，美国房贷利率逐步回落，地产景气度有所回升，进一步带动PVC弹性地板需求增长'；公司收入97.5%来自北美/欧洲。RRP余额见底预示美联储宽松延续→美国按揭利率下行→地产回暖→PVC地板需求，传导链较远但有公司公告原文背书。