利亚德：收到美国关税退税约1.12亿元

事件主角：公司公告合并范围内子公司累计收到美国关税及利息退回1655.98万美元、折合约1.12亿元。利亚德2025年归母净利润3.07亿元（营收70.64亿元），退税约占其36.5%；2026Q1归母净利润仅1701万元（同比-77.78%），业绩承压背景下退税对2026年业绩构成重要一次性增厚。退税背景为美国最高法院2026-02-20裁决IEEPA对等关税自始无效、CBP自2026年4月启动

2026年一季报明确披露：根据美国最高法院2026-02-20终审裁决，IEEPA对等关税自始无效、相关已征关税应依法返还，CBP自2026年4月启动专项退款程序，公司已依法形成可主张的关税退税权益。2025年国外收入占比86.8%（北美组件占比35%）。长江证券2026-05-17研报标题即为《美国关税返还利好业绩释放》，与利亚德同属IEEPA关税返还受益方。

LED显示屏及封装出口商，2025年报北美洲收入占比53.5%、利润占比78.3%，对美出口依赖度居LED显示板块首位。与利亚德同处IEEPA对等关税返还适用范围内，关税退还及后续关税取消将直接改善其对美业务成本与盈利，属同赛道间接受益最强标的。

LED全彩显示屏出口龙头，产品远销美洲、欧洲等140多国。2025年报北美洲收入占比18.0%、利润占比31.3%。同为对美出口企业，处于CBP关税退款程序及关税取消受益范围内，与利亚德共享LED显示对美出口同赛道逻辑，但美国收入占比低于雷曼光电。

全球LED显示屏销量第一，2025年报国外收入占比58.1%、利润占比74.3%，北美为重点海外市场。对美出口产品同样适用IEEPA对等关税返还，关税成本下降与潜在退税利好其海外盈利，属同赛道间接受益方；因北美收入未单独披露，受益确定性略低于雷曼/艾比森。

主营LED数字显示设备，2025年报国外收入占比58.8%、利润占比72.6%。与利亚德同属LED显示出口方向，对美出口处于关税返还适用范围内；但美国收入未单独拆分披露，受益兑现程度存在不确定性，权重低于直接披露北美收入的公司。

2025年报国外收入占比52.6%，LED系列收入占比32.2%、利润占比57.3%。银河证券2026-04-27研报指出：公司2025年受美国关税政策影响实施彩电产能海外搬迁，随着美国进口关税降低、预计后续毛利率改善。其LED+视听产品对美出口同样受益于关税返还与取消，但退税直接到账证据尚缺。