山东铁路基金公司与硅基流动达成战略合作 共建Token工厂

国金证券2026-06-27研报：公司“词元(Token)工厂计划”首个标杆“北京壹号词元工厂”6月9日在京点亮，并同步向全球开源“词元工厂性能基准”(LoadGen 2.0)；6月25日与某头部大模型厂商签署智算服务协议，提供基于词元工厂的Token推理服务。与新闻中“共建Token工厂”商业模式直接对标，为Token工厂赛道最明确标的。

中金公司2026-05-01研报：五象云谷智算中心向“Token工厂”方向发展；银河证券2026-06-18：公司从“卡时租赁”升级为按Token计费模式；中邮证券2026-05-12称其转型“Token工厂”抢占先机并推出“星算云池”。2025年报算力网络业务收入占比7.8%，是算力服务联合运营/按Token计费模式的代表标的。

2025年报显示算力服务收入占营收76.5%、贡献89.2%利润，为第一大主业；东吴证券2026-05-05研报称其为算力租赁行业头部公司，“2026年是算力租赁业绩释放元年”，Token时代算力租赁量价齐升直接受益，与新闻“算力服务联合运营”方向高度一致。

公司主营IDC+AIDC业务，2025年报AIDC业务收入占比44.2%；公告库中“智算中心/异构算力”主题命中次数最多（60次）。作为智算中心(AIDC)运营龙头，是“Token工厂”算力供给与联合运营的直接基础设施环节，承接异构算力混部落地场景。

太平洋证券2026-05-06研报：控股子公司视拓云旗下AutoDL.com平台运营约3万张GPU及20余个型号国产AI加速芯片，具备“十万卡”级算力调度与“万P”级支撑能力；2025年算力业务收入1.60亿元、同比+144.5%。与硅基流动同为AI算力云+异构芯片调度平台，商业模式同赛道。

公司实控人为山东省国资委，注册地济南，2025年报服务器产品收入占比93.8%，是全球AI服务器龙头。山东国资体系（山东铁路基金）入局算力、共建Token工厂需采购AI服务器/算力硬件，浪潮信息作为山东本地算力产业链核心供应商直接受益于区域算力新基建放量。

国投证券2026-04-28研报：公司推出超节点ScaleX640与万卡AI超集群，全国首个3万卡级国产AI算力池顺利落地运营；依托海光构建国产异构算力生态。与新闻中“异构算力混部技术落地”关键词直接对应，是国产异构算力调度与运营的核心供应商。

公司2026-03-31公告披露转型算力业务进展：开展GPU服务器算力服务、算力专属云服务，2026年2-3月新增20台GPU服务器算力服务等合同并持续交付；2025年报算力行业收入占比3.5%。属跨界算力租赁/云服务运营标的，受益于Token工厂算力需求扩张。

浙商证券2026-04-24研报：公司收购的邢台智算是华为（邢台）大数据产业园内太行智算中心运营主体，一期已投运5340P算力，二期建成后总算力达5万P，并配套绿电直连“算电协同”。作为区域智算中心运营方，与新闻“算力服务联合运营”方向一致。