韩国现代汽车工会将时隔10年举行全面罢工

主营曲轴/连杆（2025年报发动机曲轴收入占比58.7%），2025年报披露主要客户含现代坦迪斯（现代Transys）、现代威亚（现代Wia）、韩国东西机工、斯洛伐克起亚汽车、印尼现代汽车，产品直接出口韩国；现代蔚山等韩国工厂8/21全面罢工停产，直接扰动其韩系体系曲轴订单与排产节奏，是A股对现代韩国供应链暴露最直接的标的。

汽车热管理精密零部件（热管理零部件收入占87.7%），2025年报明确产品覆盖现代、起亚等韩系品牌，客户含翰昂（Hanon Systems，现代集团旗下热管理Tier1）、马勒等，国外收入占比80%；现代韩国罢工致韩系整车及Tier1减产，其订单节奏受扰动，同时强化韩系供应链向中国转移的预期。

车规级DC/DC芯片，2025年报披露已向Joynext、Yura Tech等全球汽车前装厂商出货，最终应用于奥迪、现代、起亚等品牌车型（海外及港澳台收入占比82.6%）；现代韩国工厂停产期间其韩系配套Tier1排产受扰，属现代供应链芯片环节的A股暴露标的。

内燃机进气系统龙头（国家专精特新小巨人），2025年报披露起亚SP3C进气系统项目计划2026年中量产，与起亚在华体系形成明确配套；现代-起亚集团韩国劳资博弈升级并举行10年来首次全面罢工，其韩系客户配套项目进度与排产面临不确定性，亦提升中国零部件在韩系体系中的替代地位。

汽车电子为主（2025年报汽车电子收入占74.1%），2025年度董事会工作报告披露新获北京现代、悦达起亚等客户定点项目（智能座舱/精密压铸）；现代韩国罢工虽不直接冲击在华合资厂，但集团供应链波动及韩国劳资成本上升，强化其采购向中国供应商倾斜的预期。

汽车内外饰件（轮毂装饰件收入占86.4%），2025年报列明现代起亚为一级供应商客户，国外收入占比35.2%；现代集团韩国产能因罢工收缩，其韩系订单短期面临波动，但作为已进入现代体系的中国供应商具备供应链替代卡位价值。

涡轮增压器关键零部件（涡轮壳及装配件收入占58.7%），2025年报披露产品广泛搭载于现代、起亚等品牌，经盖瑞特、博格华纳、三菱重工等全球Tier1配套，国外收入55.6%；现代韩国工厂全面罢工令其韩系终端车型产量短期承压，间接影响涡轮增压器部件需求节奏。

汽车金属及塑料零部件（收入占91.8%），2025年报客户清单含北京现代、悦达起亚；现代集团韩国劳资冲突升级若致韩系零部件供应紧张，作为在华合资体系供应商的中国零部件企业承接份额的预期上升，且其与韩系合资公司有15家中外合资布局。

持有悦达起亚（起亚在华合资，注册资本12.24亿美元）4.21%股权，2026年关联交易公告披露悦达起亚2025年营收261.48亿、净利8.43亿；子公司悦达戴卡向悦达起亚销售轮毂、悦达长久物流为悦达摩比斯（现代摩比斯在华贸易）提供运输服务；现代-起亚集团工会全面罢工提升集团在华经营与本地化采购的敏感性。