焦炭开启第一轮提涨 蒙5原煤涨超1400

国内规模最大的稀缺炼焦煤生产商，2025年报披露煤炭资源储量65.30亿吨，主营焦煤/肥煤/瘦煤等全系炼焦煤，煤炭收入占比57.3%，焦精煤销量665万吨、肥精煤390万吨（同比+12.9%/+10.2%）。国海证券2026-04-30研报指出2026Q1京唐港主焦煤均价1681元/吨同比+17%。新闻中蒙5原煤涨超1400、供应偏紧，公司作为稀缺焦煤龙头对煤价中枢上移弹性最大。

蒙煤量价齐升最直接受益标的。2025年报显示主焦煤供应链贸易服务收入占比61.8%；子公司甘其毛都嘉友/华方/道金航运营甘其毛都口岸（2025年该口岸货运量4243.3万吨创36年新高），2025-11-08与蒙古最大主焦煤生产商MMC签订长期合作协议。国金证券2026-05-24点评：甘其毛都口岸2026Q1煤炭进口量1240万吨同比+46%、日均通车1345辆同比+53%。

山西国资旗下焦炭龙头，2025年报焦炭收入占比64.4%、焦炭设计产能354.6万吨/年、2025年产量283万吨。本轮焦企首轮提涨50-55元/吨且落地概率较大，公司吨焦盈利直接受益，提价对收入端改善显著。

优质低硫主焦煤市场龙头，资源量近30亿吨，2025年报冶炼精煤收入占比63.8%（主焦煤/1/3焦煤/肥煤），原煤产量2812万吨、精煤产量1047万吨。焦煤价格上涨直接推升公司精煤售价，盈利弹性大。

全国较大的独立商品焦生产企业之一，2025年报焦炭产品及副产品收入占比97.7%、利润占比113.1%。焦炭首轮提涨50-55元/吨对收入端影响最直接，属焦炭提价高弹性标的。

焦化主业占比高，2025年报焦炭收入占比71.9%，公司为集炼焦、化工、电力于一体的循环经济煤化工企业。焦炭提涨直接改善主营盈利，本轮50-55元/吨提涨增厚吨焦毛利。

云南省大型焦化企业，2025年报焦炭收入占比77.9%，拥有7.6米大型焦炉2座、5.5米捣固焦炉2座，年产焦炭298万吨。焦炭首轮提涨50-55元/吨直接增厚吨焦盈利。

华东地区最大炼焦精煤生产企业，炼焦煤储量占公司煤炭总储量85%以上，焦炭核定产能440万吨/年，2025年报煤炭产品收入占比26%、煤化工23.4%。焦煤涨价与焦炭提涨对煤+焦双主业形成共振利好。

河北唐山'煤焦一体化'企业，2025年报冶金焦炭收入占比50.4%、洗精煤21.6%，2026年度计划向集团采购炼焦煤136万吨；唐山正是新闻中蒙5精煤1600元/吨的报价地。焦煤涨价（自有资源）与焦炭提涨双重受益。

河北大型国有煤炭企业，2025年报煤炭收入占比77.9%，主要产品为冶炼用1/3焦煤，属炼焦煤主产区标的。炼焦煤供应偏紧、价格偏强背景下直接受益于煤价上行。

山西喷吹煤/炼焦配煤生产企业，2025年报煤炭收入占比94.3%（混煤/洗精煤/喷吹煤），焦炭收入4.1%。作为炼焦配煤品种受益于焦煤价格偏强，但弹性弱于主焦煤/肥煤标的。

贵州能源集团旗下炼焦煤企业，2025年报煤炭收入占比56.1%（精煤/混煤），主营1/3焦煤等炼焦煤种。西南地区炼焦煤供应偏紧背景下，公司精煤售价受益于焦煤涨价趋势。