芯原股份2026年中报：营收同比增91%，在手订单超124亿创历史新高

事件直接标的。2026中报营收18.64亿元同比+91.37%，在手订单124.49亿元创历史新高（较Q1末+142.52%），2026年1-8月新签订单151.42亿元达2025全年254%，AI算力相关订单占比90%；量产服务收入11.63亿同比+185.29%。已完成收购逐点半导体并推进H股发行。国海证券2026-05-10研报称其为国内半导体IP与芯片定制龙头，IP授权市占率中国大陆第一、

与芯原同处一站式芯片定制服务赛道（2025年报芯片设计收入占50.7%、量产业务占49.3%），中芯国际系概念股。公司2025年报明确AI推理侧ASIC具备成本/能效优势、定制化AI芯片空间广阔。芯原AI算力订单占比90%印证国产AI ASIC定制需求爆发，灿芯作为同模式龙头共享订单景气传导。

提供超大规模高速SoC芯片定制及半导体IP授权服务。中泰证券2026-05-18研报：公司26Q1 ASIC定制业务收入约1.88亿元、同比+73%，验证AI ASIC产业趋势，ASIC业务有望打造第二成长曲线。芯原中报在手订单124.49亿、AI订单占90%，与翱捷ASIC放量相互印证，同享国内云厂资本开支上修红利。

业务模式与芯原同构：IP授权+芯片定制+量产服务（2025年报量产服务收入占40.3%、设计服务占11.6%），具AI算力芯片概念，产品应用于信创信息安全、汽车电子、AI与先进计算领域。芯原AI算力订单高增带动国产定制芯片服务需求扩散，公司作为同类服务商间接受益。

国内独立第三方芯片测试龙头，集成电路测试收入占95.9%（2025年报FT 56%、CP 37.4%），2025年报明确加大高算力（CPU/GPU/NPU/ASIC/AI）测试布局。芯原在手订单124.49亿、AI算力占比90%，对应AI ASIC芯片进入量产后将释放中高端晶圆测试与成品测试需求，公司直接承接该测试环节。

合金软磁粉芯收入占96.5%，为AI服务器/ASIC供电芯片电感核心材料供应商（英伟达概念股）。华源证券2026-05-13研报指出芯片电感受益ASIC需求有望加速放量。芯原124亿在手订单中AI算力占90%，印证ASIC放量趋势，带动服务器电源侧芯片电感需求，属两跳以上生态受益。