伊朗加大霍尔木兹海峡控制力度 一艘燃料运输船反复掉头后停驶

全球油轮船队运力第一的VLCC龙头（公司档案）。国金证券2026-04-27研报：2026Q1外贸油运毛利22.4亿元同比+317.6%，2月28日美以伊冲突致霍尔木兹海峡通航严重受阻后VLCC TD3C TCE一度突破40万美元/天；2025年报外贸原油收入占比47.2%。8月18日伊朗加大霍尔木兹管控、燃料船停驶，地缘风险溢价直接推升油轮运价。

油轮运输贡献2025年报利润55%（档案）。长江证券2026-04-29研报：2026Q1油轮运输营收40.7亿元同比+90.3%、净利24.9亿元同比+410.5%；华泰证券2026-04-27研报称公司已锁定Q2约50%运营天数且锁定运价显著高于Q1，油轮运价中枢有望抬升。公司2026-03-31公告新建10艘VLCC扩产，印证油运景气。霍尔木兹持续管控直接利好油运主业。

A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19研报）；2025年报成品油收入占比52.4%。国泰海通研报指出霍尔木兹通行受阻致全球约15%成品油贸易中断、西向运价飙升带动东向运价中枢上行；中金公司2026-04-28研报：3月以来BCTI成品油运价大幅上行，看好全年运价均值抬升。8月伊朗加大管控进一步支撑成品油轮运价。

国内海上油气开采龙头。国泰海通2026-05-19研报：霍尔木兹通行受阻使全球原油海运出口量缩减超一成，地缘风险溢价推动国际油价大幅上行，直接增厚上游桶油利润。公司低成本产量持续增长，油价上行业绩弹性显著。

油气勘探开发+天然气一体化央企，上游业务直接受益于油价风险溢价。霍尔木兹海峡管控升级推升原油供应担忧（全球原油海运出口缩减超一成，国泰海通2026-05-19研报），油价上行增厚公司上游板块利润，天然气业务同步受益于全球气价上涨。

国内油服龙头（钻井+油田技术服务）。油价在地缘风险溢价下维持高位→油公司资本开支提升→油服景气向上。霍尔木兹管控持续强化能源供应紧张预期，支撑上游勘探开发投入，公司钻井平台利用率与日费有望受益。

国内黄金储量产量领先的黄金龙头。伊朗加大霍尔木兹管控、地缘冲突持续升级推升避险情绪与金价，公司黄金开采主业直接受益于金价上行带来的盈利弹性。

新疆能源龙头，LNG贸易+自有启东LNG接收站+煤炭。长江证券2026-05-07研报：伊朗打击卡塔尔拉斯拉凡LNG基地致全球最大LNG生产基地17%产能受损、IPE英国气价较冲突前上涨37%-75%；霍尔木兹管控持续→全球LNG供应紧张→公司LNG购销贸易与煤炭业务受益于能源价格上涨。

国内天然气开采企业（潘庄/马必区块，潘庄约一半产销LNG）。长江证券2026-05-07研报明确：若霍尔木兹封锁持续，作为国内天然气开采企业有望显著受益于天然气价格上涨；IPE英国气价较2月27日上涨37.35%。地缘持续管控利好气价与公司售气价格。

黄金开采为主（国内+老挝等海外金矿资产），业绩对金价高敏感。霍尔木兹局势趋紧强化避险逻辑，金价上行直接增厚公司利润；海外矿山占比高，金价弹性突出。

民营大炼化龙头（炼油+石化+涤纶一体化）。华安证券2026-05-12研报：地缘冲突推升炼化景气，2026Q1综合销售毛利率18.92%同比+9.03pcts；中东油气设施受损致全球炼化供给收缩、成品油及化工品涨价，公司炼化板块盈利显著修复。