预告：国新办8月21日举行新闻发布会 介绍发挥积极财政政策作用推动经济社会高质量发展有关情况
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积极财政政策资金（超长期特别国债+专项债）明确投向地下管网。广发证券2026-03-03研报指出发改委明确十五五新建改造地下管网超70万公里、新增投资超5万亿并配套特别国债/专项债；公司2025年报援引财政部、住建部《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，中央财政资金重点支持供排水、燃气、供热等管网更新改造。公司主营管道检测（占收入28.9%）与非开挖修复（占53.5%），全产
专项债扩容最直接的基建资金承接方。2025年报基础设施建设与投资业务占收入25.9%、利润26.4%，2026-03-31披露多项重大项目公告。财政部积极财政政策加力将带动专项债、特别国债投向基建，公司作为全球最大投资建设集团之一，新签订单与回款直接受益。
全球特大型综合建设集团，2025年报工程承包业务占收入87.1%；2026-02-11公告中标多项单体15亿以上重大项目。铁路、轨交、市政等专项债重点投向领域均为公司主业，财政积极发力直接改善订单与经营性现金流。
超长期特别国债加力扩围支持消费品以旧换新的核心受益标的。2025年报明确'抢抓两新政策，积极响应国家以旧换新行动'，暖通空调占收入44.2%、冰洗占35.5%。近期主力5日净流出1.09亿元，市场尚未充分定价，发布会若宣布扩围补贴直接利好内销。
中央财政支持管网更新改造的受益方。公司为央企中国冶金地质总局控股的地理信息企业，2025年报地下管网板块收入占46.1%、利润占55.7%，2025年完成三河燃气管网更新改造、涿州排水防涝EPC等财政资金项目。管网数字化改造、隐患排查为积极财政政策重点投向，直接扩大其订单来源。
财政基建与城市更新资金落地的前置设计环节。2025年报勘察设计业务占收入76.3%，'城市更新全面发力'，中标海口主城区供水更新、简阳污水处理设施更新等财政资金项目。财政部明确中央财政支持城市更新行动后，设计咨询订单将随专项债项目推进先行放量。
设备更新与以旧换新扩围直接利好重卡产业链。浙商证券2026-04-26研报指出2025年国三国四营运车以旧换新政策刺激下重卡销量114.5万辆、同比+27%。公司重型发动机、变速器全球销量第一，动力总成、整车整机及关键零部件占收入43.3%，补贴延续将直接拉动销量。
积极财政政策扩大支出规模，财政预算管理一体化与国库集中支付系统使用强度提升。国泰海通证券2026-04-21首次覆盖称公司为财政IT市场领军供应商，支付电子化解决方案占收入61.8%、智慧财政占24.2%，财政资金规模扩大与精细化管理直接增加其系统建设与运维需求。
工程机械龙头，受大规模设备更新与基建投资双轮驱动。挖掘机、起重机等品类国内市占率领先，专项债基建项目开工与设备更新补贴将提升工程机械需求。该关联以行业传导逻辑为主，公告层面直接证据相对间接，故评分偏低。