马斯克旗下特斯拉与SpaceX合并预期升温 预测市场押注2027年前合并概率达55%

上交所2026-04-04处罚决定书披露：公司获3笔海外订单共12台高效换热器设备，用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统，系SpaceX非独家间接供应商（偶发性业务）；2025年报节能节水系统贡献利润最高，个股档案含'SpaceX概念股'标签。为A股中与SpaceX业务关联最实锤的标的。

特斯拉为其主要客户（公司简介/年报），汽车PCB占比最高；浙商证券2026-01-13研报称其'与特斯拉共成长'，深度绑定特斯拉链并实现低轨卫星相控阵天线、激光通信模块全链条配套，同时受益商业航天+特斯拉双主线；近5日主力净流入3.63亿元，资金面验证主题介入。

2025年报：三元前驱体产品大规模应用于特斯拉、大众、宝马等高端电动车，并与特斯拉签订供货框架协议、进入特斯拉核心供应链；新能源电池材料及原料收入占比48.9%。特斯拉+SpaceX合并叙事下，特斯拉产能扩张预期直接利好其前驱体/正极材料出货。

方正证券2026-04-27研报：公司为星上载荷核心供应商，重要客户载荷综合市场份额排名第一，斥资19亿建设卫星互联网产业化项目；年报披露星链V3于2026年启用星舰火箭发射、单星容量1Tbps，Starlink手机直连采用NTN标准，公司主导星地融合标准制定，深度受益低轨星座放量。近5日主力净流入9380万元。

华泰证券2026-03-16研报：马斯克提出SpaceX与特斯拉各100GW光伏产能扩产（合计200GW），公司作为光伏组件串焊机龙头（多主栅/SMBB/0BB技术行业领先），订单有望持续放量并强化海外竞争优势；2025年报光伏设备收入占比69.5%。

东吴/开源证券研报：公司通过战略合作星翼芯能（太阳翼及整星热管理）并间接控股巡天千河（算力卫星整星制造），形成'太空能源+整星制造+星座运营'商业航天闭环；同时N型光伏电池出货居全球专业厂第一，光伏电池片收入占比99.6%，与SpaceX太空光伏+地面光伏扩张方向高度契合。

2025年报：国家卫星互联网星座与千帆星座在轨均超百颗、进入加速组网期；公司系中国空间技术研究院旗下小卫星/微小卫星研制龙头（央企），卫星研制及应用收入占比99.1%，为国内卫星互联网组网核心制造环节；SpaceX星链加速亦倒逼国内低轨星座提速。

2025年报：公司已进入特斯拉、比亚迪、蔚来、理想等整车厂供应链，并进入华为合作新能源汽车供应链；主营汽车线缆收入占比95.2%，系特斯拉线束上游核心配套企业，合并叙事下特斯拉产销扩张预期直接拉动线缆需求。

华鑫证券2026-02-04研报：SpaceX已申请部署100万颗太阳能供电卫星，太空光伏发电效率为地面6-10倍，SpaceX与特斯拉计划三年内在美建设地面+太空各100GW光伏产能，对应超薄硅片切割设备需求；公司高精密数控切磨抛设备收入占比73.2%。

个股档案含'SpaceX概念股'标签；华源证券2026-06-26研报：公司地面端产品兼容Starlink星座计划，2025年10月展出MacroWIFI产品可实现与星链等卫星系统无缝互联；2025年报卫星通讯收入占比4.9%，并出资3000万元投资微波/毫米波芯片企业深化商业航天卡位。

2026-02-06问询函专项说明披露：公司收入变化趋势与特斯拉车辆销售趋势基本一致，2024-2025年收入下滑主要系特斯拉北美地区销量下降所致，弹簧产品深度绑定特斯拉；2026年3月完成收购德国ACPS（拖车牵引系统制造商）拓展海外客户资源。

华泰证券2026-03-31研报：在特斯拉、SpaceX等海外企业扩产光伏产能背景下，公司作为光伏切片设备龙头企业，设备出海未来可期，并上调2026-27年归母净利润预测（较前值+45%/+12%），直接对应合并后200GW光伏扩张的设备需求。

2026年2月27日、3月27日两度发布股票交易异常波动公告，称'关注到市场信息讨论公司向SpaceX供货相关事项'；公司主业为微纤维玻璃棉基'干净空气材料'（洁净室/航天应用场景），个股档案含'SpaceX概念股'标签，但未披露确认订单，属传闻驱动型标的。

2025-12-16股票交易异常波动公告确认：SpaceX于2016-2024年各年度采购公司校准测试产品，但订单金额较小、对公司业绩影响非常有限；主营校准测试仪表营收占比95%、国际市场营收占比超50%。系A股少数经公告确认与SpaceX存在直接购销关系的公司。