预告：国新办8月21日举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会 介绍发挥积极财政政策作用推动经济社会高质量发展有关情况

国信证券2026-01-16研报点名：国家电网'十五五'固定资产投资4万亿、较'十四五'增40%，公司智能电网及储能业务有望受益；2025年报储能业务收入占60.2%、智能电网占38.9%。作为美的旗下能源科技平台，电网资本开支扩张直接决定其订单景气，是财政+央企投资扩张的直接设备供应商。

A股唯一以不良资产管理(AMC)为主业的上市公司（2025年报资产管理业务收入占90.1%、主营'金融企业不良资产收购处置'），持稀缺AMC牌照。财政部化债与金融风险化解是积极财政政策的既定核心方向，化债加码直接扩大不良资产供给与处置需求，是最纯正的化债受益标的。

南方电网旗下科创板平台，2025年报自述为'新型电力系统关键构成部分'，储能系统技术服务占收入25.6%、智能配用电设备占25.1%、试验检测占25.4%。国网'十五五'4万亿叠加南网资本开支扩张，配电网智能化改造与储能建设直接转化为公司设备及技术服务订单。

控股地方AMC广州资产，华泰证券2026-04-09研报：广州资产2025年净利1.41亿元扭亏转盈、新增收购不良资产240.25亿元、处置551.25亿元；公司主营含不良资产管理业务（2025年报占收入4.9%），且为中信证券第二大股东，财政化债政策加码直接利好其AMC处置业务与金融股权收益。

2025年报明确引用'国家电网十五五固定资产投资4万亿、较十四五增长40%'及'2025年特高压直流工程投资同比+25.7%'；公司是国家高压电器质检中心、特高压检验检测龙头（检测服务占收入90.1%），电网大规模投资直接转化为其检测认证业务增量。

国内少数能生产最高电压等级输电线路铁塔的企业之一（公司档案），参与昌吉-古泉±1100kV特高压等重大工程；国网'十五五'4万亿投资中特高压通道投资高增（2025年直流工程投资+25.7%），公司角钢塔占收入43.9%、钢管塔占21.3%，特高压铁塔为电网投资直接采购品。

国金证券2026-02-10研报'看好十五五水利投资景气度'，公司为PCCP管道行业龙头（行业CR10超80%、区域卡位优）；水利工程是专项债/超长期特别国债重点投向，公司PCCP管直接应用于国家重大引调水工程和城市供水系统，订单直接来自财政资金支撑的基建项目。

银河证券2026-05-06研报：公司聚焦能源电力、水利两大核心主业，拥有5项水利水电总承包特级资质、全国近百座水厂，2025年控股并网风光新能源装机1905.47万千瓦；作为能源电力+水利基建总承包商，直接承接财政资金（专项债/特别国债）支持的大型基建项目。

财政IT领军（国泰海通证券2026-04-21首次覆盖'支付电子化和智慧财政服务'）；2025年报支付电子化解决方案占收入61.8%、智慧财政占24.2%，财政管护行业收入占28.9%。公司是财政预算管理与支付电子化系统的核心软件供应商，财政政策加码伴随财政管理系统扩容升级，直接受益。

华鑫证券2026-05-07研报称公司'基本面深度受益于AI终端放量与以旧换新政策红利'；公司是国内领先的3C数字化分销商（2025年通信产品占收入87%），'以旧换新'财政补贴直接拉动手机等终端销量，通过分销与零售业务传导至公司业绩。