美银证券维持CoreWeave和Nebius“买入”评级
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国内算力租赁头部公司，2025年报算力服务收入占比76.5%、利润占比89.2%。东吴证券2026-05-05研报指出'算力租赁行业正迎来加单和涨价，2026年为业绩释放元年'，公司2026Q1在建工程15亿元（同比+174103%）、预付算力设备款32亿元。美银点评的'新兴云服务定价有利'直接强化国内算力租赁量价齐升逻辑。
2025年报(2026-03-17)明确引用'微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、甲骨文、Meta和CoreWeave在2025年资本支出接近4000亿美元，预计2026年达5000亿美元'。公司数据存储设备收入占比36.7%、智能算力产品及服务22.6%、服务器再制造21.0%，业务直接对位全球AI云厂商资本开支扩张。
全球光模块龙头，2024年LightCounting全球排名第一，高端光通讯收发模块收入占比98%、国外收入90.6%（2025年报），800G/1.6T产品量产出货并深度绑定北美头部算力客户（天风/中泰/甬兴证券2026年5-6月研报）。CoreWeave、Nebius等新云厂商资本开支翻倍扩张直接拉动数据中心高速光互联需求。
2025年报(2026-03-20)引用CFM数据点名'CoreWeave、Crusoe、Lambda、Nebius等新云厂商正在快速崛起，以翻倍增长的资本支出投入AI基础设施建设，CSP服务器需求消耗大量存储产能'。公司为存储模组龙头（嵌入式存储收入60.9%），布局企业级存储与HBM先进封测，直接受益于AI云厂商资本开支带动的存储需求。
2026-04-10向特定对象发行股票募集说明书直接点名'Oracle、CoreWeave、Crusoe、Lambda、Nebius等新云厂商正在快速崛起，与OpenAI、英伟达和微软等形成战略合作，以翻倍增长资本支出投入AI基础设施建设'。公司为国产存储主控芯片龙头（数据存储主控芯片收入占比87.6%），AI服务器企业级SSD扩容直接拉动主控芯片需求。
算力租赁第二增长曲线：2025年报算力服务收入占比10.1%，华鑫证券2026-05-14研报披露2025年算力服务营收约1.18亿元、同比+280.72%，2026Q1经营性现金流净额1.04亿元（+174.43%）。海外neocloud定价上行映射国内算力租赁行业量价齐升，公司算力板块已成增长引擎。
国内智算中心龙头，2025年报IDC业务收入占比55.8%、AIDC业务44.2%，运营大规模GPU算力集群；年报披露东南亚算力需求极为旺盛，以印尼巴淡岛园区为出海平台加速智算中心建设。作为算力基础设施重资产运营方，直接受益于AI云服务定价上行与全球算力资本开支扩张。
光互联产品收入占比99.7%、国外收入96.2%（2025年报），全球首批量产并交付1.6T光模块、全球首个规模量产LPO光模块的厂商（华泰证券2026-04-26研报）。北美AI云厂商及neocloud资本开支扩张直接拉动800G/1.6T高速光模块出货，与CoreWeave等客户同处AI数据中心算力互联核心环节。
可转债审核问询函回复(2025-08-20)专节讨论'GPU部署增加，xAI、CoreWeave等二级云服务商资本支出显著提升'带动数据中心IT及物理基础设施投资。公司2025年1月设立上海卡倍亿智联线缆布局高速通信线缆，年报明确产品'广泛应用于数据中心、高性能计算'，属铜缆高速连接器新赛道；当前数据线收入占比约0.8%，为第二成长曲线。