沪深两市成交额突破2万亿 较上一日此时放量超400亿

互联网券商龙头。2025年报证券经纪业务收入占比48.1%、利息净收入21.4%（两融为主），证券业收入合计约78%，并持天天基金（金融电子商务服务19.8%）。沪深两市连续17个交易日成交破2万亿、预计全天超2.4万亿，直接放大其经纪佣金、两融利息及基金销售规模，为券商中业绩弹性最大标的之一。

2025年报收入100%来自金融信息服务，其中广告及互联网业务推广57.4%、增值电信服务32.4%（行情/Level-2等），客户覆盖券商、基金及海量个人投资者。2.4万亿级成交带动行情App活跃用户与付费转化率提升，广告、数据及增值服务收入直接受益。

头部综合券商，2025年报财富管理业务（经纪/两融/代销）收入占比39.6%、证券投资业务31.5%；年报披露期货市场累计成交额766.25万亿、同比+23.74%，佐证市场交投活跃。连续17日2万亿+成交下经纪佣金、两融利息与自营投资收入确定性增长。

2025年报证券经纪业务收入占比51.4%，为第一大收入来源；公司债券评级报告明确'2024年9月以来权益市场回暖带动经纪、资管手续费及佣金净收入增加'。日均2.4万亿成交将直接增厚其代理买卖证券佣金及融资融券利息收入。

零售经纪龙头，2025年报证券经纪业务收入占比47.6%且为利润第一大来源（52.9%），营业网点与零售客户基础庞大。高成交额环境下代理买卖证券佣金收入弹性显著，两融等信用业务亦随成交放大同步增长。

2025年报金融信息服务占收入70.3%，控股麦高证券（证券服务28.3%）。2026年一季报手续费及佣金净收入1.59亿元、同比+62.96%，利息净收入同比+34.08%，与市场成交活跃高度正相关；2.4万亿级成交直接驱动其经纪业务与金融信息双轮增长。

2025年报证券经纪业务收入占比56.8%、利润占比75.6%，为上市券商中经纪依赖度最高之一；年报明确'2025年A股累计成交额突破400万亿、创历史纪录'。连续17日2万亿成交对其经纪佣金收入的边际拉动最强。

2025年报证券经纪业务收入占比44.6%、信用业务（两融）8.9%；年报原文'沪深两市日均股基成交额突破2万亿元，同比增加69.71%'。小市值券商对成交放量的业绩与股价弹性均大，是市场活跃度提升的典型高beta标的。

旗下'通达信'为国内超90家证券公司提供行情交易系统，2025年报软件服务收入46%、证券信息服务24.1%。2万亿+持续成交推动券商系统扩容、行情终端升级与信息服务采购需求，直接利好其软件销售与运维收入。

AMC系上市券商，2025年报证券经纪业务收入占比41.6%，融资融券利息收入占比8.7%；年报披露2025年A股日均成交额约1.70万亿、市场交投活跃度显著提升。持续2万亿+成交直接增厚其经纪佣金与两融业务收入。

2025年报零售财富管理业务收入占比48.2%、利润占比78.3%，为广西区域经纪龙头；年报披露互联网经纪业务日均权益同比+29.55%、期货成交额同比+35.46%。高成交额环境下经纪业务收入弹性突出。

金融信息服务业占收入99.3%，为券商提供行情、资讯及数据服务（金融资讯及数据PC终端51%、证券公司综合服务系统12.2%）。市场成交放量提升投资者对行情数据产品的使用频次与付费意愿，广告与数据服务收入受益。

金融IT龙头，为证券、基金等机构提供交易与财富管理核心系统（2025年报财富科技服务22.8%、运营与机构科技服务21.9%）。2.4万亿级成交带动券商集中交易/极速交易系统扩容与信创升级投入，属两跳间接受益链条。