事关可可及焙炒咖啡产品生产 市场监管总局公开征求意见

A股焙烤咖啡豆核心生产企业，2025年报披露咖啡产品涵盖焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、冷萃/热萃咖啡液、冻干咖啡、速溶咖啡等全产品链，2025年咖啡收入占比16.0%、利润占比16.7%。新《可可及焙炒咖啡产品生产许可审查细则》明确焙炒咖啡不得添加食品用香精香精、按GB 14881强化过程管控，公司作为持证合规大厂是细则直接约束对象，行业清出低质小厂利好合规龙头。

2025年报明确公司以焙炒咖啡豆（咖啡熟豆）、挂耳咖啡等咖啡制品的研发、生产（含代加工/委托加工）、销售为实施主体，拥有"格里拉"品牌，2025年咖啡行业收入占比18.0%（咖啡豆销售15.6%+咖啡2.3%）。公司属细则直接规范的焙炒咖啡生产主体，新规对原料、香精添加及GB 14881过程管控的要求将直接影响其生产许可合规。

国内最大食品用香精生产企业之一，2025年食品配料（工业巧克力，以可可脂、可可液块、可可粉为原料，按GB/T19343-2016分类）收入占比64.7%、香精28.1%。细则"可可制品生产不得以可可壳为原料"直接约束其工业巧克力原料合规（可可壳禁用利好真实可可原料需求），同时"焙炒咖啡不得添加食品用香精"对其香精业务属边际减分项，公司为A股同时受两条核心条款影响的公司。

2025年报披露泛食品板块业务总额突破250亿元、同比约+25%，其中咖啡豆业务总额同比+100%，咖啡豆进口量和国内销售量均位居国内第一，向瑞幸、蜜雪冰城、古茗、肯德基、山姆供货并开始向可口可乐供应云南咖啡生豆。作为国内最大咖啡豆进口/贸易商，是焙炒咖啡生产商的直接上游原料方，细则抬高烘焙端生产许可与原料合规门槛后，优质原料供应有望向头部贸易商集中。

2025年报披露即饮咖啡品牌"东鹏大咖"（生椰拿铁/经典拿铁）以精选阿拉比卡+罗布斯塔双豆拼配为核心原料，已成"1+6"多品类战略下明星产品，成都新基地亦含咖啡产线。公司以咖啡豆/咖啡制品为原料生产咖啡类饮料，属细则传导链下游用户，其上游焙炒咖啡供应商的生产许可与合规标准将受新细则约束，属间接传导。