美国30年期国债收益率涨至5.327% 续创2007年以来最高水平

国内黄金龙头，2025年报明确将"美国债务风险不断攀升、美元资产信用进一步下降"列为本轮金价上行核心驱动；2025年国际金价上涨65%，公司归母净利47.39亿元同比+60.57%（2026-01-30业绩预增公告），利润中自产金占91%。新闻所述美债30Y创2007年来新高正是该主线强化信号，8/18-8/19主力资金连续净流入1.09亿/3.11亿元。

联储证券2026-04-27研报指出：支撑金价上行的核心逻辑"美元信用体系与美债定价机制的边际弱化、全球央行持续购金"尚未出现实质性逆转。公司2025年主营黄金售价同比+49%带动业绩预增（2026-01-05公告），黄金收入占89.7%、利润占100.1%；8/18-8/19主力净流入1.09亿/1.56亿元，直接受益美债利率新高引发的避险交易。

华泰证券2026-04-30研报"金价上行致使盈利释放"，因央行购金需求持续及地缘避险支撑金价高位，上调2026-28年归母净利至100.8/128.2/150.7亿元。公司2025年度业绩预增(+50%以上)主因矿产金盈利提升，黄金贡献利润64.5%，莱州汇金纱岭金矿（金资源量372吨）放量在即，美债长端利率新高强化其金价弹性逻辑。

华泰证券2026-04-22研报：逆全球化下黄金定价逻辑转向"信用风险对冲与资产再配置"，若可投资黄金占比升破2011年顶点3.6%，金价有望升至$5400-6800/oz。公司2025年报矿产金+合质金合计贡献利润89.4%，为纯金弹性标的，美债因财政赤字与通胀担忧创新高直接利好其金价敞口。

全球金铜双龙头，2025年报利润构成中金锭占24.1%、金精矿占19.0%，黄金合计贡献超43%利润；境外17国布局（塞尔维亚、刚果(金)、哥伦比亚等）以美元计价收入，金价上行直接增厚业绩，兼有铜的工业通胀属性，是美债利率新高下黄金+大宗双逻辑受益标的。

太平洋证券2026-05-31研报："美元信用走弱、地缘冲突、央行持续购金支持黄金长期上涨逻辑"，上调2026年归母净利至25亿元。公司2025年及26Q1业绩创历史最佳，黄金贡献利润52.1%，同时为全球第二大锑矿企业（氧化锑+精锑利润合计43.7%），兼具贵金属避险与战略小金属属性，双重受益通胀预期。

2026-04-07一季度业绩预增公告明确归因"黄金产品销量较上年同期增加、销售价格上升"；2025年报黄金收入占89%、利润占80.5%。公司为中国西部最大黄金采选冶企业（新疆国资旗下），美债30Y因财政与通胀担忧创新高→金价避险上行直接传导至其自产金盈利。

主营金精矿/合质金采选，2025年报收入与利润100%来自金精矿，梭罗沟金矿为四川省内最大金矿，业务与金价完全正相关。美债长端利率因美国债务与通胀担忧创2007年来新高，黄金避险逻辑直接利好其全部收入端，惟规模与资源弹性小于头部龙头。