美联储7月会议纪要显示多位官员倾向加息 称如通胀居高不下需采取行动

2025年报显示公司海外钻井工程已拓展至中东、中亚、北非，长期服务沙特阿美、伊拉克巴士拉石油公司(BOC)，2024年竞得伊拉克EBN、MF区块并推进开发方案；2025年报勘探开发业务占收入56.2%、利润84.3%，国外收入占比53%。美联储纪要确认通胀粘性+伊朗战争升级推升油价及中东增产需求，公司是A股中东油气业务最直接标的。

全球最大独立油气勘探生产集团之一，油气销售占2025年收入84.3%、利润97.3%，油价弹性极高。美联储纪要明确能源价格上涨是通胀居高不下的主因，伊朗战争升级进一步收紧供应端，油价上行直接增厚其桶油利润，属上游开采最受益标的之一。

2026年一季报明确表述：受中东局势等影响，国际原油市场剧烈波动，北海布伦特原油期货平均价78.38美元/桶、同比+4.5%。公司油气和新能源板块2025年利润占比40.7%，海外收入占比33.9%，油价上行直接传导至上游业绩，且为原油进口大国受益于油价中枢上移的核心央企标的。

2025年报披露油轮船队运力规模世界第一，VLCC船型运价不断突破高位，代表航线TD3C（中东-中国）全年平均TCE约5.75万美元/天、同比+65%，年内日收益高点破14万美元；外贸原油占收入47.2%。伊朗战争升级导致中东原油运输受阻、绕行与风险溢价上升，运价弹性直接受益。

2025年报专章论述中东地缘冲击：中东局势导致部分产油国生产暂停、原油运输受阻，IEA将2026年全球原油供应增长预期由240万桶/日大幅下调至110万桶/日；公司主营复合射孔(占收入93%)，2025中报海外地区收入占78%，油价高企带动油服资本开支与作业量，受益逻辑明确。

公司拥有世界领先VLCC船队，2025年油轮运输业务占收入36.5%、利润55%，2026年3月公告新建10艘VLCC油轮扩张运力。中东局势升级推升原油运输运距与风险溢价，油轮运价上行对其利润弹性显著，属油运链核心标的之一。

2025年报指出：受地缘政治冲突不确定性增强、美元信用削弱影响，市场避险情绪上升、去美元化交易升温，金价屡创历史新高（2025年国际现货金价年末4318美元/盎司、全年涨约65%）。纪要确认通胀居高不下+伊朗战争升级强化黄金避险与抗通胀属性，公司自产金业务利润占比91%，金价上行直接增厚盈利。

2025年报显示国际原油运输市场大幅走高带动部分成品油轮运力转向原油运输领域，有效支撑成品油轮收益上行；公司成品油运输占收入52.4%、原油占34.6%，外贸成品油航线覆盖中东、东非等区域。中东局势加剧运力紧张，成品油与原油运价共振上行利好其业绩。

黄金占2025年收入89.7%、利润100.1%；2026年一季报营收同比+47.65%，明确归因于金价同比大幅上涨。会议纪要显示通胀可能更持久维持高位且伊朗战争再度升级令通胀前景更模糊，金价在通胀粘性+地缘避险下获支撑，公司盈利弹性突出。

公司为空气炸锅等加热类厨房小家电ODM出口商，2025年报外销占主营业务收入77.19%、境外收入占比76.6%。美联储多位官员倾向加息推升美元、人民币面临贬值压力，出口型小家电企业在价格竞争力和汇兑端受益，属汇率传导链受益标的。