8月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

LPR维持不变直接利好银行净息差企稳。公司2025年报披露净息差1.26%、同比下降14bp，明确归因于境内人民币LPR下调及外币市场利率下降；华泰证券2026-04-30研报指出若2026年LPR不下调，全年净息差预计企稳。8月1年期LPR 3.0%、5年期以上3.5%均与上月持平，息差压缩压力不再加剧，且公司具高股息属性。

长江证券2026-04-15研报明确，如不考虑LPR大幅下调，2026年利息净收入增速将迎来转正拐点、息差降幅收窄至10BP内。本次8月LPR维持不变（1年期3.0%、5年期3.5%），正符合该假设条件，资产端重定价压力减弱，利好净利息收入企稳。

零售按揭占比最高的股份行，个人贷款利息收入占2025年营收33.1%，对5年期以上LPR最敏感；中信建投2026-04-29研报指出LPR降息节奏和幅度逐步趋缓后，招行资产端利率下行空间或相对有限。8月LPR维持不变意味着按揭重定价冲击趋缓，息差压力缓解。

国信证券2026-04-25研报：2026Q1单季净息差1.65%，同比+3bp、较上季+1bp，净息差底部企稳，一季度利息净收入同比+17.3%。对公贷款占营收62.9%、定价对LPR敏感，8月LPR维持不变为其息差企稳回升提供支撑，同时具备高股息属性。

净息差回升弹性较大的城商行：国海证券2026-05-04、太平洋证券2026-05-18研报均确认2026Q1净息差1.40%，较2025年末+7bp、同比+6bp，存款成本优化驱动利息净收入同比+21.7%。LPR维持不变延续其息差改善趋势，2025年分红比例超30%。

LPR维持不变延续低利率环境，红利资产相对吸引力凸显。国信证券2026-05-17研报：2025年度每10股派10元、共派现244.68亿元创历史新高，股利分配率70.92%，对应股息率3.71%，红利价值凸显；水电现金牛属性在利率不降背景下配置价值延续。

低利率延续下的高股息标的：申万宏源2026-04-22研报，2025年每股派现0.241元、占可分配归母净利润60.02%，以4月21日收盘价计股息率达4.88%，且拟进行2026年中期分红。LPR维持不变使固定收益类资产收益率走平，高股息电力资产相对吸引力保持。