现货黄金价格跌0.98%，报4478.68美元/盎司；现货白银价格跌0.51%，报66.64美元/盎司。

国内黄金开采龙头，2025年报自产金贡献利润91.0%；2026Q1季报披露归母净利同比+40.87%、营收+25.37%，主因"黄金价格上涨"。现货金价单日-0.98%至4478.68美元/盎司，直接压制其业绩弹性与估值，属因果距离1的直接标的。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%、采矿板块利润占比83.0%；年报披露2025年国际金价收盘4039美元/盎司、全年+64.22%。金价单日回落0.98%直接传导至其自产金利润，敏感度居板块前列。

国际化黄金生产商，2025年报黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%；2026Q1营收+47.65%明确归因于"黄金价格同比较大幅度上涨"。金价单日下跌0.98%直接压缩其毛利弹性，为纯金矿高弹性标的。

黄金收入占2025年报93.7%、利润52.1%；2026-02-02股票异常波动公告明确"股价上涨与黄金价格上涨相关"。金价从4478.68美元/盎司回落直接冲击自产金盈利预期，公司历史上对金价波动高度敏感。

前身银泰黄金，2025年报矿产金+合质金合计贡献利润约89.4%，另有白银贸易及铅锌含银业务；年报披露2025年伦敦现货金价收报4318.26美元/盎司、全年+64.56%。金、银价格同步回调直接压减其贵金属采选盈利。

主营白银冶炼及深加工，2025年报白银收入占比58.9%、利润42.4%，黄金收入18.8%；财务决算披露"金银价格上涨导致现金流大幅增长"。现货银价-0.51%、金价-0.98%双降，直接压缩冶炼利润与存货价值。

国内以银、锡为主的大型多金属矿山企业，2025年报矿产银收入占比39.2%、利润39.9%（收入与利润双第一），另有矿产金1.5%。白银价格回落0.51%直接压减其最大利润来源。

主营金矿采选，2025年报金精矿收入占比100%；产品结算价按上海金交所金价加权平均价×折价系数确定（日常关联交易公告披露）。现货金价-0.98%直接决定其销售单价，为最纯正的金价β标的。

黄金收入占2025年报89%，自产黄金利润占比64.7%；2026-04-08公告拟开展不超过118.91亿元黄金套期保值以对冲金价波动，经营高度暴露于金价。金价回落直接压制自产金利润。

全球金铜双龙头，2025年报金锭+金精矿合计贡献利润约43.1%、矿山产银占2.1%，金、银价均为核心盈利变量；境外含苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿。金、银价格回落影响其利润结构，铜业务部分对冲。

国内白银龙头（白银储备量居A股前列、年采选能力198万吨），2025年报银精粉+银锭收入占比约21%、利润约30%；年报以"黄金概念白银龙头"为定位并引用2025年伦敦金价全年+65%。银、金价格回调直接拖累其主营盈利。

2025年报黄金销售收入占比99%（核心资产为斐济瓦图科拉金矿，公司为其第一大股东）；2026-04-10公告开展黄金远期交易+黄金租赁组合业务以锁定金价波动风险。金价单日下跌直接冲击其黄金销售与存货价值。

大型有色全产业链企业，2025年报黄金收入占比24.3%、银占6.5%，金银合计利润约34.3%；年报复盘"下半年银价加速攀升、屡创新高"。金、银价格同步回落直接影响其贵金属板块收入与库存金属价值。

黄金冶炼龙头（山东恒邦冶炼），2025年报黄金收入占比69.1%、白银8.5%，主业为贵金属冶炼及金、银、铜等多金属综合回收。金、银价格下跌将压低冶炼产品售价及库存金属价值，盈利随金银价格波动。

中国黄金集团旗下黄金珠宝零售龙头，2025年报黄金产品收入占比98.9%；年报披露Au9999金价全年+58.78%、限额以上金银珠宝零售额+12.8%。金价回落虽降低采购成本或刺激金条消费，但短期对高周转存货价值形成压力，属零售端间接传导。