山东：鼓励医药企业通过兼并重组实现规模化发展

山东医药包装龙头（淄博），模制瓶收入占45.4%、利润占60.6%（2025年报）。2026年1月14日披露定增预案，拟向国药国际等发行不超1.99亿股，完成后实控人将变更为国药集团（国海证券2026-03-21研报确认），是山东医药企业通过兼并重组实现规模化发展的落地案例，直接受益于本行动方案鼓励方向。

实控人为山东省国资委（华鲁控股），新中国第一家化学合成药企、全国制药工业百强、原料药出口五强，制剂收入占45.5%、解热镇痛原料药占30.2%（2025年报）。作为山东化学制药龙头，有望入选方案培育的'省级现代医药标志性产业链链主企业'，并受益于省属国资医药板块兼并重组整合。

实控人山东省国资委（华鲁控股），国有控股综合性药企，山东省'十强'产业集群领军企业、2023年中国医药工业百强第48位，人用抗生素收入占47.5%（2025年报）。与方案'鼓励链主企业做大做强'高度契合，是山东国资医药资源兼并重组整合的直接标的。

聊城中华老字号中成药龙头，华润集团旗下，医药工业收入占98.3%、阿胶及系列占收入92.5%（2025年报）。在方案'创新药龙头引领、细分赛道优势互补'产业生态中属中药细分赛道核心企业，有望入选10家以上省级链主企业名单。

烟台创新药龙头，A+H上市，聚焦ADC、双抗等first-in-class生物药，医药制造收入占99.7%，2025年技术授权收入占27.5%（2025年报）。直接对应方案'创新药龙头引领'方向，是山东创新药产业生态核心标的，有望牵头组建创新联合体。

实控人山东省国资委，旗下达因药业为儿童药龙头，医药收入占98.4%（2025年报），在儿童制剂细分赛道居领先地位。作为山东国资医药上市公司，受益于方案鼓励兼并重组、战略合作实现规模化及链主企业培育的政策红利。

菏泽中成药龙头，医药行业收入占99.8%，心脑血管产品占收入67.3%（2025年报），拥有脑心通胶囊、稳心颗粒等大品种。山东中药工业规模居前企业，在方案'细分赛道优势互补'生态中为核心中药标的，受益于省内医药工业集约化、规模化发展。

济宁化学制药骨干企业，大输液占收入41.6%、医药制造收入占99.5%（2025年报），拥有276个品种405个规格。作为山东医药工业制造端规模企业，受益于方案推动医药工业规模化发展和产业链协同攻关的政策导向。

济南重组蛋白与微生态制剂企业，医药制造收入占98.7%（2025年报），核心品种含人促红素、人干扰素α1b等，坚持'创新+国际化'双轮驱动。受益于方案鼓励山东医药工业创新升级、链主企业引领带动中小企业融通发展的政策。

淄博医药制造企业，医药制造收入占比100%（2025年报），全球知名头孢类侧链中间体与谷胱甘肽原料药基地，头孢侧链活性酯占收入21.8%。作为山东化学原料药/中间体龙头，契合方案'链主开放供应链、带动中小企业融通发展'的上游配套逻辑。

淄博药用辅料企业，医药级HPMC+植物空心胶囊一体化，植物空心胶囊收入占22.1%（2025年报），2025年植物胶囊营收4.23亿元（国泰海通2026-06-01研报）。作为山东医药工业上游药用辅料/包装配套供应商，受益于方案促进产业链协同、带动中小企业发展。

济南药用包装玻璃企业，药用包装收入占36.3%（2025年报），中国医药包装协会副会长单位、全国唯一药用玻璃培训基地。山东医药工业规模扩大将带动药用包装需求，属方案'发挥链主优势、引领上下游企业协同攻关'的直接配套环节。

烟台医药商业企业，药品医疗器械销售占收入97.7%、业务覆盖山东16地市（2025年报），山东省首批供应链创新与应用示范企业。受益于山东医药工业规模扩大带来的流通规模与供应链协同需求，属流通环节传导，关联强度中等。

烟台制药企业，核素药物收入占41.4%、肝素原料药出口居行业领先（2025年报），医药制造为主业。作为山东医药工业细分赛道（核医疗）代表企业，受益于方案'细分赛道优势互补'的产业生态培育，属中等强度关联。

菏泽甾体药物原料企业，雄烯二酮等甾体核心中间体龙头，甾体药物原料占收入95.7%（2025年报）。作为山东医药工业上游原料药/中间体供应商，受益于方案'链主开放供应链、带动中小企业融通发展'，属两跳传导的配套环节。