中国巨石：上半年净利同比增长73.87% 电子布产品供应趋紧销量及价格提升明显

2026H1营收111.59亿元(+22.5%)、归母净利29.33亿元(+73.87%)，电子布销量5.44亿米，供应趋紧量价齐升；公司电子布产能约10亿米居全球第一(平安证券2026-06-17)，淮安10万吨电子玻纤/3.9亿米新线2026年3月点火，直接享受本轮电子布涨价红利。

中高端电子级玻纤布专业厂商，全球少数具备极薄布量产能力企业；2025年报E玻璃纤维布收入占比80.3%、特种电子布15.2%，超薄/极薄布合计贡献超六成利润；与巨石同处电子布涨价最直接赛道，2026年1月定增募投7.2亿高性能玻纤纱产线扩产。

全资子公司泰山玻纤2025年玻纤销售137万吨创新高、营收89亿(+15%)、归母净利10.5亿(+187%)(中原证券2026-04-22)；特种电子布low-DK/low-CTE全品类覆盖、卡位头部CCL供应链(中泰证券2026-04-28)；与中国巨石同属中国建材集团，共享电子布量价齐升景气。

玻纤类收入占比83.9%，设计产能41万吨/年居全国第四；2025年报披露AI服务器建设兴起致低介电/低膨胀玻纤电子布供应缺口巨大、2025Q3以来多个细分赛道量价齐升；2025年前三季度同比大幅减亏(中材科技问询函回复提及)，电子布/纱景气修复盈利弹性大。

国内玻纤三大家(控股股东云天化集团)，2024年电子布销量2.13亿米、2025年外销2.6亿米，电子纱新窑8.5万吨2025年底点火扩产(天风/国泰海通2026-05/06研报)；26Q1归母净利同比+412.9%，传统电子布涨价与LDK特种布放量共振。

硬质覆铜板销售总额全球第二(Prismark，2013年至今)，覆铜板+粘结片收入占比62.5%；电子布是其核心增强材料，PCB/服务器需求增长直接拉动CCL需求，作为电子布直接下游最大承接方受益PCB景气。

覆铜板/半固化片收入占比35.2%(2025年报)，概念含英伟达/HBM；全资孙公司珠海宏仁功能性高阶覆铜板电子材料项目2025年12月31日投产，覆铜板产能扩张对接AI服务器PCB需求。

覆铜板收入占比77.6%、粘结片20.5%，产品覆盖高频高速覆铜板，应用于数据中心、服务器、通讯等领域；PCB需求增长带动覆铜板量价，直接受益电子布涨价带动的行业景气。

玻纤布基覆铜板(FR-4)专业厂商，2025年10月董事会通过组建覆铜板集团、2026年2月披露进展；PCB需求增长带动覆铜板需求，但电子布涨价抬升其原材料成本，受益弹性弱于上游电子布厂商。

国内最大无纺玻纤制品综合生产企业之一，玻璃纤维及制品收入占比78.3%(2025年报)；受益粗纱销量提升与玻纤行业量价齐升，但主营短切毡/湿法薄毡，电子布占比小，关联度弱于电子布纯正标的。