天赐材料：上半年净利润28.61亿元 同比增967.91%

事件主体。2026H1营收147.1亿元(+109.28%)、净利28.61亿元(+967.91%)。锂离子电池材料占2025年营收90.4%，电解液销量超72万吨(+44%)；群益证券(香港)2026-05-27研报称六氟磷酸锂年产能折固约11万吨、全球市占率约33%，5月六氟价格11.4万元/吨(YOY+111%)、电解液2.9万元/吨(YOY+40%)，一体化成本优势驱动量利齐升。

六氟磷酸锂全球龙头，2025年新能源材料板块营收31.34亿元(+20.86%)、毛利率21.74%(+9.13pcts)，六氟/LiFSI/六氟磷酸钠均规模化量产。华安证券2026-05-25研报：六氟行业CR3产能占比50%以上、2025全球六氟出货27.9万吨(+35%)、落后产能出清利好龙头。注：主力5日净流出20亿元，短期资金兑现明显。

电解液全球龙头，电池化学品占2025年营收69.3%。东吴证券2026-04-28研报：26Q1电解液出货9.5万吨(+64%)，自产六氟的石磊氟材料Q1单吨净利3-4万元、贡献净利约2亿元，六氟及VC涨价下电解液单位盈利环比翻倍，与天赐共享六氟涨价行业β。

六氟磷酸锂弹性最纯正标的：2025年报六氟磷酸锂占营收74.3%、贡献利润74.5%，收入利润均列第一，另有氟硼酸钾、双磷酸等副产品。六氟磷酸锂价格YOY+111%(群益证券2026-05-27)直接转化为业绩弹性，主业与事件高度同构。

江苏国泰旗下锂离子电池电解液核心平台，电子化学品(电解液及添加剂)占2025年营收95%，全球电解液头部供应商，客户覆盖宁德时代等头部电池厂。六氟磷酸锂及电解液涨价沿产业链直接传导，与天赐同属电解液第一梯队。

同时具备碳酸酯溶剂+六氟磷酸锂+添加剂全产业链，碳酸二甲酯系列占2025年营收59.8%、利润74.0%，95%以上基础原材料自供。光大证券2026-04-01研报：2025下半年起六氟、溶剂、添加剂涨价带动电解液价格开启涨价，公司量价齐升Q4业绩显著改善。

含氟锂电材料全产业链布局：六氟磷酸锂、LiFSI、VC及电解液，锂电及其他材料类占2025年营收40.6%。2026-03-14公告启动六氟磷酸锂技改扩建、提升电解液核心原料自供率，六氟涨价周期下"锂盐-添加剂-电解液"一体化弹性显著。

国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，权益产能1.25万吨已满产满销、规划扩至4.6万吨/年，已进入比亚迪等头部电池企业核心供应链，锂电池材料占2025年营收34.8%。申万宏源2026-05-27研报：六氟价格2025Q4触底反弹、2026Q2再入涨价通道，量价齐升为业绩弹性主要来源。

全球锂离子电池电解液溶剂龙头，碳酸酯类产品占2025年营收71.2%。2025年国内电解液溶剂需求量189.4万吨(+45%)，供给增速放缓、Q4碳酸酯溶剂价格筑底反弹；六氟/电解液涨价周期中溶剂环节量价同升，作为天赐等电解液厂上游溶剂供应商受益。

电解液添加剂(VC/FEC)全球龙头，VC占2025年营收66.8%、FEC占27.3%，客户覆盖国内外主流电解液与电池厂。东吴证券2026-04-28研报显示2026Q1 VC价格维持15万元/吨高位，涨价贡献电解液链盈利弹性，公司为VC环节直接受益方。

国内萤石资源储量及产量龙头，无水氟化氢占2025年营收51%，为六氟磷酸锂"萤石-氢氟酸-六氟磷酸锂"链条最上游核心氟源。六氟磷酸锂价格YOY+111%带动萤石/无水氟化氢需求与价格，公司布局含氟锂电材料深加工延伸受益。

电解液业务进入放量期，中金公司2026-04-28研报：公司电解液单月出货量已突破6000吨(鑫椤资讯数据)，在六氟磷酸锂涨价、电解液价格传导顺畅、产能放量三重驱动下，电解液业务有望成为2026年业绩核心增长点，与天赐共享行业景气。