美国住房可负担性指标自2023年以来首次恶化

公司是国内智能电动沙发出口龙头，2025年报显示国外收入占比99.8%，其中美国零售商客户收入占总营收67%（华源证券2026-03-22研报）。美国住房可负担性恶化（月供占收入比从32%升至34%）将抑制新房购买和家居消费，直接影响其核心客户群（美国Top 100零售商覆盖56家）。公司在美国拥有500家'店中店'渠道，高度依赖美国房地产景气周期。

惠而浦中国2025年报显示国外收入占比95.8%，第一大客户惠而浦（美国）占公司收入比重67%（国泰海通证券2026-04-23研报），且2026年2月公司以3000万美元战略入股惠而浦美国（持股19.9%）。美国住房可负担性恶化直接削弱美国新房销售和家电换新需求，惠而浦美国作为北美主要家电品牌将首当其冲，进而影响公司订单和关联交易规模。

海尔智家2025年报显示美洲地区收入占总营收25.6%（约413亿元）。银河证券2026-04-28研报指出，2026Q1北美家电行业需求同比下降约10%，主要受暴风雪、地缘政治及消费者购买力承压影响。美国住房可负担性进一步恶化（借贷成本上升吞噬家庭收入）将继续压制北美家电需求，公司GE Appliances北美业务面临需求端压力。

致欧科技是跨境电商家居品牌商（SONGMICS/VASAGLE），2025年报显示海外收入占比99.2%，家具系列占营收53.9%。广发证券2026-05-27研报指出北美市场受制关税稍有回调。美国住房可负担性恶化将减少美国家庭在家具、家居用品上的消费支出，对公司北美业务构成需求端压力，但公司主要市场在欧洲，北美影响相对有限。