贝森特扩大美债回购被指“玩火” 美国或重演日本式货币贬值

国内黄金开采龙头，2025年矿产金产量48.89吨，保有资源储量1979.33吨黄金金属量，自产金利润占比91%。太平洋证券2026-05-22研报预计2026年归母净利润83.9亿元，金价中枢抬升下业绩增长确定性强。主力5日净流入11.4亿，资金面强势。新闻明确黄金走高，公司作为A股黄金龙头直接受益。

国际化黄金生产商，海外矿产收入占比超71%（老挝43%+加纳28%），黄金收入占比89.7%。联储证券2026-04-27研报指出2026Q1矿产金销售单价1061.32元/克，同比+61.19%，美元信用体系弱化支撑金价长期走牛。港资持仓5.77%（显著高于市场均值），主力5日净流入6.9亿。

国内十大黄金矿山企业之一，黄金收入占比93.7%。2026年1月公告拟发行股份收购黄金天岳100%股权，后者拥有万古金矿田12宗矿业权，探获黄金资源量300.2吨，远景储量超1000吨。太平洋证券2026-05-31研报预计2026-2028年归母净利润25.0/29.3/36.9亿元，金锑双轮驱动成长空间广阔。

中国黄金集团旗下央企上市公司，主营黄金采选冶炼。黄金行业景气上行背景下，央企黄金龙头具备资源整合优势和估值修复空间。概念板块含"央企改革""外贸受益概念"，与美元贬值→黄金上涨逻辑直接相关。

新疆有色金属工业集团控股子公司，中国西部最大现代化黄金采选冶企业。自产黄金利润占比64.7%，外购黄金销售占比78.9%但利润占比仅15.4%，金价上涨对自产业务利润弹性显著。拥有哈图金矿、阿希金矿、哈密金矿等主要矿山及上海黄金交易所认证精炼企业。

金矿采选纯正标的，金精矿收入和利润占比均为100%。拥有四川省内最大金矿梭罗沟金矿（矿区面积2.16平方公里），所处甘孜-理塘构造带矿产资源丰富。作为A股最纯正的黄金采选标的之一，金价上涨直接增厚公司利润，业绩弹性最大。

拥有6个矿山企业（含境外Osino Resources），矿产金+合质金利润合计占比89.4%，白银贸易利润占比1.0%。华泰证券2026-04-22研报指出金价长期危机对冲属性突出，看好2028年金价升至$6800/oz。公司持续推进回购股份及H股上市两大战略动作。

主营黄金矿业开采销售，黄金销售利润占比99.3%。核心资产为斐济瓦图科拉金矿（VGM第一大股东），该金矿为斐济最大在产金矿。公司几乎所有收入来自境外斐济（99.3%），以美元计价，美元贬值→黄金价格上涨的双重利好直接增厚业绩。

国内贵金属领域第一、全球第五，被誉为"铂族摇篮"，入选国家级专精特新"小巨人"。主营铂族金属特种功能材料、再生资源材料（利润占比35.1%）、贵金属贸易等。贵金属板块整体走高背景下，铂族金属龙头直接受益，概念板块含"黄金""白银"。

以白银冶炼和深加工为主，白银收入占比58.9%、黄金收入占比18.8%，白银和黄金合计贡献超77%收入。新闻明确提到"黄金及其他贵金属则走高"，白银作为贵金属直接受益。公司已形成"铅锌银矿产-多金属冶炼-白银深加工"一体化全产业链布局。

大型有色金属企业，业务覆盖铜铅锌金银全产业链。2025年黄金利润占比22.4%、白银利润占比11.9%，贵金属合计利润占比超34%。在金价银价上涨周期中，贵金属业务弹性显著。业务涉及南非、秘鲁、哈萨克斯坦等海外地区，具备全球化布局。

中国唯一载旗航空公司，概念板块"人民币升值受益"。航油以美元计价，人民币升值直接降低航油采购成本；海外收入占比31.5%，产生汇兑收益。美联储降息预期+美国财政扩张→美元走弱→人民币升值，三大航中中国国航国际航线占比最高，弹性最大。

全球第四大航空公司，概念板块"人民币升值受益"。2025年国外收入占比31.6%，航油以美元计价。人民币对美元升值1%可显著降低航油成本并产生汇兑收益。美国扩大国债回购→美元贬值→人民币升值的传导链下，航空股直接受益于成本端改善。

三大国有航空公司之一，C919全球首发用户，概念板块"人民币升值受益"。2025年国外收入占比32.7%，海外收入比例最高。人民币升值→航油成本下降+海外业务汇兑收益增厚利润。公司运营超800架飞机，航油成本占营业成本比重大，汇率敏感性强。

林浆纸一体化龙头，概念板块"人民币升值受益"。主要原材料进口木浆以美元计价，人民币升值直接降低原料采购成本。华安证券2026-04-29研报指出2026Q1"人民币升值下汇兑收益增加，净利率同比提升"，财务费用率同比下降0.54pct主要系汇兑收益同比增加所致。