伊朗发布霍尔木兹海峡通行新规
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全球油轮船队规模第一，主营外贸原油运输（收入占比47.2%），核心航线TD3C（中东-中国）直接穿越霍尔木兹海峡。2026年2月美以伊冲突爆发后海峡通航受阻，Q1外贸油运毛利22.4亿元同比+317.6%，VLCC TD3C平均TCE达22.02万美元/天同比+459%。方正证券4月维持'推荐'，预计26年归母净利129.8亿元。伊朗新规进一步收紧通行，对该公司运价形成持续支撑。
VLCC船队规模全球前列，2025年油运净利润41.91亿元同比+59.06%，利润占比55%。2026Q1归母净利27.6亿元同比+219%。2026年3月公告新建10艘VLCC油轮。中银证券4月研报指出'霍尔木兹海峡通行仍具不确定性，油运价格有望维持高位'。方正证券维持'强烈推荐'，预计26年归母净利144.3亿元。
招商局集团旗下专业油轮运输平台，主营成品油运输（收入占比52.4%）和原油运输（34.6%），外贸收入占比58.6%。国泰海通5月研报指出'待海峡通航补库开启，成品油运有望展望超预期运价弹性'；华源证券研报称'霍尔木兹海峡关闭导致成品油进口受限'，上调至'买入'评级。
旗下洛克石油拥有阿曼油田项目，油气开采收入占比59.2%。2025年报业绩说明会明确披露：'阿曼原油溢价约40美元/桶，系近期地缘冲突导致波斯湾航运受阻、区域供应紧张所致'。霍尔木兹海峡新规将进一步加剧波斯湾出口受限，阿曼原油溢价有望持续甚至扩大，直接利好公司利润。
2025年10月公告新建6艘30.7万吨级VLCC原油轮，其中三艘采用'保底+分成'模式，分成部分与波交所公布的中东至中国航线（TD3C）TCE挂钩——该航线直接穿越霍尔木兹海峡。海峡通行限制推高TD3C运价，将直接提升公司VLCC租赁分成收入。公司是中远海运集团旗下航运产融平台。
中国最大海上原油及天然气生产商，油气销售收入占比84.3%。2026Q1受中东局势影响布伦特均价78.38美元/桶同比+4.5%，公司净产量205.1百万桶油当量同比+8.6%，实现强劲增长。Q1报告明确提及'受中东局势影响，国际油价3月大幅上升'。霍尔木兹新规强化供应扰动预期，支撑油价高位运行。
中国最大油气生产商，油气和新能源业务利润占比40.7%。2026Q1报告明确指出'受中东局势等影响，国际原油市场剧烈波动，布伦特原油均价78.38美元/桶同比增长4.5%'。公司上游业务受益于油价上涨。伊朗新规加剧海峡通行限制，进一步支撑油价，利好公司勘探开发板块盈利。
浙江省最大集装箱运输船队。2026年向特定对象发行A股股票预案中明确披露：'2026年初地区冲突升级，霍尔木兹海峡和红海安全形势恶化，迫使更多船舶绕行，有效运力进一步下降'，并收取战争风险附加费。海峡新规进一步收紧通行，集装箱及散货航运运力紧张局面加剧。但公司无油轮业务，传导为间接影响。
核心资产大秦线煤炭运量占北方港口煤炭下水量约43%。华泰证券3月研报明确指出传导路径：'霍尔木兹变局推升海外煤价，抑制煤炭进口，供需缺口由国内铁路运输填补'；4月研报称'进口煤价格高于内贸长协价约27元/吨，价格持续倒挂'，上调评级至'买入'。但煤炭替代为远端传导，因果距离较远。
国内经营规模最大的陆基LNG供应商，天然气销售占比31.4%。2026Q1报告披露：'中东地缘冲突骤然升级，主要航运通道受阻，国内LNG进口供应紧缺，3月国内LNG出厂均价较1-2月均价上涨24.38%'。霍尔木兹新规进一步收紧海峡，或持续影响LNG进口通道，推升国内LNG价格。但公司主要依靠陆上煤制气，传导为间接。