民营商业航天新突破 卫星研制到发射全链条首次出口东南亚

银河航天卫星电源直接供应商。东吴证券2026-04-17研报明确指出：公司合作的商业航天客户包括银河航天、工大卫星、椭圆时空等。公司宇航电源收入占比66.2%，2024年配套电源单机或系统的航天器合计144个，国内宇航电源市场覆盖率约50.5%，是国内商业航天星座电源系统主力供应商。银河航天整星出口成功将直接带动卫星电源订单放量。

国内小卫星/微小卫星研制龙头，与银河航天同为卫星制造企业。2025年成功发射张衡一号02星等11颗小/微小卫星，拥有覆盖完整序列的小卫星/微小卫星公用平台型谱。公司积极开拓商业航天市场，中原证券2026-04-21研报指出其为'卫星天地一体化龙头，深度受益于我国商业航天产业发展'。银河航天卫星出口东南亚成功，验证中国商业卫星国际竞争力，中国卫星作为行业龙头直接受益于行业景气度提升。

卫星通信及测控测试设备核心供应商。公司完成千帆星座4.5米测控天伺馈、1.8米馈电天伺馈产品研制，并首次星地建链工作中取得圆满成功。公司主要为航天科技、中国电科等航天器产品研制科研院所提供星载微波天线、微波器件、太阳翼等核心零部件。银河航天卫星出口需要地面测控系统配套，公司作为地面站核心供应商有望间接受益。

航天配套产品核心供应商。2025年航天配套产品营收92.8亿元，航天机电组件产品12.9亿元。银河证券2026-04-01研报指出公司是'型号及商业航天核心配套单位，国内巨型星座项目关键分系统核心供应商之一，卡位航天电子元器件关键配套环节'。公司航天配套产品涵盖电连接器、继电器、电缆网等，是各类卫星和火箭的必备组件供应商。

卫星连接器与微特电机核心供应商。国信证券2026-06-11研报指出：公司连接器与微特电机广泛应用于卫星太阳翼展开、舰载通信等核心装备场景，深度配套航天科工、兵器工业、航空工业等军工集团，在民用领域积极拓展商业航天（星网、千帆星座）。公司连接器及互连一体化产品收入占比68.5%，微特电机产品可用于卫星姿态控制等关键环节。

砷化镓太阳能电池外延片及芯片核心供应商。公司主营三结砷化镓太阳能电池外延片及芯片，2025年报显示公司正开展'空间应用的低成本柔性砷化镓太阳电池芯片'研发。'柔性高效砷化镓太阳电池关键技术及应用'项目获2024年度江苏省科学技术奖二等奖。卫星太阳电池阵是卫星电源系统核心组件，公司产品可配套商业航天卫星制造。

高可靠MLCC核心供应商。国泰海通证券2026-06-21研报指出：公司多款瓷介电容器通过宇航标准认证，进入某商业航天总体单位合格供应商目录；多款微波模块具备商业航天配套能力。公司自产业务收入占比60.6%，产品广泛应用于航天、航空、电子信息等高可靠领域。卫星制造需要大量高可靠MLCC和滤波器，公司是卫星电子元器件核心供应商。

低轨卫星载荷系统及终端核心企业。华泰证券2026-05-05研报指出：公司完成一体化信关站产品研制与批产，卫星终端产品完成量产验证。随着'千帆星座'组网工作持续推进及通信载荷、终端需求释放，公司商业航天板块有望迎来显著增长。公司2025年宽带移动通信设备收入占比91.9%，正大力投入低轨卫星载荷系统研发。

卫星天线零部件配套企业。华源证券2026-06-26研报指出：公司2025年投资1亿元入股上海垣信（千帆星座运营商），已获得卫星天线等零部件订单。公司地面端产品兼容Starlink星座计划，2025年在中国电子学会天线年会展出可与星链等卫星系统无缝互联的MacroWIFI产品。公司卫星通讯收入占比4.9%，正积极布局商业航天产业链。

国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商。公司拥有自主知识产权的遥感基础软件PIE及云服务平台PIE-Engine，规划了'女娲星座'卫星星座（一期54颗业务卫星）。银河航天卫星出口泰国提供遥感数据服务，航天宏图作为遥感数据处理和应用平台企业，与泰国遥感需求存在间接对标。公司卫星应用收入占比100%，是遥感产业链下游核心企业。