农夫山泉上半年净利润88.9亿元 同比增长16.6%

主营长白山天然矿泉水，与农夫山泉在瓶装水领域直接竞争。中泰证券2026-05-07研报详细对比二者成本结构：农夫山泉500ml装出厂价0.54元、单位成本0.21元，泉阳泉小瓶水成本与头部相当。研报指出泉阳泉在吉林省仍有12.85%的市占率提升空间，参考农夫山泉浙江省内51.5%的市占率水平。

作为国产功能饮料龙头，在无糖茶、电解质饮料等领域与农夫山泉直接竞争。国泰海通证券2026-06-01研报将农夫山泉作为估值参考标的（给予2026年1.47X PEG），显示二者行业可比性。公司2025年能量饮料收入155.99亿元，其他饮料增速120%，品类扩张路径与农夫山泉类似。

液态食品智能化包装设备制造商，2025年年报显示客户包括农夫山泉、娃哈哈、元气森林等。公司产品应用于乳品、饮料行业，农夫山泉作为头部客户，其业绩高增长有望带动包装设备订单。

纸包装供应商，2025年年报显示与农夫山泉、娃哈哈、顺丰速运等建立长期稳定合作关系，按月提供月度生产计划。公司主要产品为瓦楞纸箱，农夫山泉营收增长将增加纸包装采购需求。

聚酯瓶片PET供应商，产品用于饮用水瓶、饮料瓶等包装。2025年年报显示服务农夫山泉、娃哈哈、康师傅等客户，旗下“华蕾”牌瓶级聚酯切片为业界知名品牌。农夫山泉营收增长16%将直接拉动PET包装材料需求。

液态食品包装机械供应商，2025年年报明确列出服务农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等国内外著名品牌，为其提供灌装设备、吹瓶设备及整体工程解决方案。公司液态包装设备业务占比82.7%，农夫山泉业绩增长有望带动设备需求。

益生元、膳食纤维等食品配料供应商，2025年年报显示重要客户包括农夫山泉、雀巢、徐福记等，产品覆盖饮料、乳制品等行业。公司阿洛酮糖、抗性糊精等产品应用于饮料领域，农夫山泉业绩增长可能提升配料采购量。