交银国际：小鹏集团-W维持“买入”评级 目标价下调至76.70港元

2025年年报摘要显示，公司新能源驱动电机系列产品客户覆盖小鹏汽车等国内外优质客户，驱动电机出货量累计突破400万台，是国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。

2025年年报披露，公司产品包括为小鹏汽车等客户提供的驱动电机定转子总成，新能源车辆动力总成系统业务收入占比15.6%，是小鹏电驱动系统供应商。

公司2025年年报披露，持续承接比亚迪、理想、蔚来、小鹏、赛力斯等头部车企的重点新车型开发项目，是小鹏汽车流体管路及密封部件核心供应商。

2025年年报摘要显示，公司旗下华域视觉获得小鹏汽车等整车客户项目定点，博世华域转向系统的线控转向项目正在开发试验中，为小鹏提供多项零部件。

2025年年报披露，公司主营业务为汽车零部件（内饰、座椅等），终端客户包括小鹏汽车，主要为华晨宝马等主机厂配套，小鹏为间接客户。

2025年年报摘要显示，公司客户包括小鹏汽车等全球各大汽车集团，提供汽车贸易综合服务，是小鹏汽车进口及流通服务商。