里昂：上调信达生物目标价至146.1港元 维持“跑赢大市”评级

银河证券2026-03-30研报明确指出，百奥赛图已与信达生物就"千鼠万抗"发现的药物分子授权/转让或RenMice平台授权达成合作。公司是国内领先的全人抗体小鼠平台企业，2025年抗体开发业务收入3.32亿元，累计签署超350项药物合作开发/授权/转让协议。

恒瑞医药2025年年报中明确将信达生物列为同行业竞争对手进行对标分析，在研发投入、创新药商业化等维度进行比较。作为国内创新药龙头，恒瑞医药与信达生物同属肿瘤免疫治疗赛道，2025年创新药销售收入超45亿元，抗肿瘤产品收入33.13亿元。

君实生物是国内首家自主研发PD-1抑制剂（特瑞普利单抗）的公司，与信达生物同为PD-1赛道核心玩家。公司已构建涵盖超50款创新药物的管线，覆盖恶性肿瘤、自身免疫等五大治疗领域，2025年药品销售收入占比92.1%。

百济神州是全球领先的肿瘤创新治疗公司，百悦泽（BTK抑制剂）和百泽安（PD-1）为核心产品，与信达生物在肿瘤免疫治疗领域形成竞争。2025年百悦泽收入占比73.4%，国外收入占比68.5%，全球化程度高。