康龙化成：拟发行人民币21.8亿元于2027年到期的美元结算零息可转换债券

公司是药物分子砌块领域的领先供应商，其产品是CRO/CDMO公司开展药物发现与研发服务的重要原料。康龙化成作为国内CRO/CDMO龙头，其业务扩张（实验室服务占比57.9%）将直接带动对上游药物分子砌块的需求。公司2025年报显示，其客户包括众多全球领先的医药企业及CRO/CDMO机构。

公司是全球领先的CRDMO平台，业务模式（化学业务占收入80.2%）与康龙化成高度相似，是A股CRO/CDMO赛道的绝对龙头。康龙化成发行可转债进行业务扩张，反映了行业持续的景气度和资金需求，药明康德作为行业标杆，将共享行业增长预期。

公司是国内领先的科研试剂、仪器及耗材一站式供应商，产品广泛应用于生物医药研发领域。康龙化成的“实验室服务”业务需要大量科研试剂与耗材。公司2025年报显示，其自主品牌特种化学品、高端试剂及仪器耗材是主要收入来源，客户覆盖众多高校、科研院所及企业研发机构。

公司是国内CDMO行业领军企业，专注于为全球制药、生物科技公司提供创新药工艺开发及生产服务。康龙化成公告中用于CMC（24.7%收入）及大分子服务扩张的资金，可能加剧CDMO领域的竞争，但同时也印证了创新药外包服务市场的旺盛需求。

公司是集研发、生产、销售为一体的科研试剂制造商，业务涵盖高端化学、生命科学等领域，产品是药物研发实验室的必备耗材。康龙化成作为CRO/CDMO公司，是其重要潜在客户。公司2025年报显示，科研试剂收入占比87%，广泛应用于生物医药等产业的研发机构。

公司是全球领先的CDMO企业，主营业务为创新药中间体及原料药的定制研发和生产。康龙化成与公司同处CRO/CDMO产业链，其扩张行为是行业需求向好的信号。公司2025年年报显示，其服务覆盖全球主要创新药企，与康龙化成存在客户重叠与竞争。

公司是国内精密科学仪器供应商，产品包括实验室分析仪器（收入占比9.4%），应用于生物医药、科研等领域。CRO/CDMO公司的药物分析、质量控制环节需要使用此类仪器。公司2025年报显示，其产品应用于生物医药等领域，是科学仪器行业领军企业。

公司是专业从事实验分析仪器研发、生产和销售的企业，产品是实验室进行样品前处理和分析检测的关键设备。康龙化成的药物研发服务需要此类仪器。公司2025年报显示，其实验分析仪器业务收入占比76.6%，应用于生命科学、医疗卫生等众多领域。

公司主营业务包括特色原料药及CDMO业务，是CRO/CDMO产业链的重要参与者。康龙化成通过可转债融资加码研发服务产能，进一步强化了CRO/CDMO赛道的增长逻辑，公司作为板块内企业将受益于行业整体关注度提升和估值修复。