高盛：波斯湾地区石油出口量已恢复至战前水平的三分之二

作为中国最大油气生产商，业务高度依赖原油价格。新闻指出波斯湾石油供应恢复（1500-1600万桶/日），缓解了因伊朗战争导致的供应中断担忧，可能抑制原油价格。公司2026年一季报提及“受中东局势等影响，国际原油市场剧烈波动”。其上游油气勘探开发（2025年利润占比40.7%）直接受油价波动影响，而下游炼化业务（利润占比39.8%）则受益于成本下降。

国内最大炼油商，炼油业务占其利润的58.3%（2025年报）。新闻所示的石油供应恢复（较3月低谷大幅回升）有利于缓解原油成本压力，对其炼油毛利形成直接利好。公司上中下游一体化，但对原油成本的敏感度极高，是油价波动的核心影响标的。

全球油轮船队运力规模第一，LNG运输业务是第二大利润来源（2025年LNG运输利润占比20.1%）。新闻核心“霍尔木兹海峡运输量增加”直接关联其核心业务。公司公告确认其为“中国LNG运输业务的引领者”，参与投资建造87艘LNG运输船。海峡通行恢复可能缓解油轮运费高企的压力（外贸原油运输占收入47.2%），但地缘风险持续可能支撑LNG运输需求。

拥有世界领先的VLCC船队，油轮运输是核心利润来源（2025年油轮运输利润占比55.0%）。同时通过持股50%的CLNG公司参与国际LNG运输。新闻中经霍尔木兹海峡石油运输量接近每日800-1000万桶，直接影响其油轮航线业务。供应恢复可能使前期因战争推高的“战争溢价”运费回落，但LNG业务可能受益于能源安全需求。

主营油田技术服务，是油价波动的直接下游。新闻显示石油供应恢复，若导致油价预期下行，将抑制油公司的勘探开发资本开支，从而影响油服公司的订单和收入。公司概念板块包含“油服”，业务与全球油气开采活动高度相关。

中石化旗下石油工程技术服务公司，业务逻辑同中海油服。作为油服企业，其收入与上游油气勘探开发活动直接挂钩。全球原油供应格局变化（从紧张到逐步恢复）将影响油公司的资本开支计划，进而传导至油服行业。