硅业分会工业硅周评：减产落地前夕 预期与现实博弈

公司是全球工业硅龙头，截至2025年末工业硅产能122万吨/年，2025年工业硅占收入44.3%、占利润100.1%。减产预期与价格博弈直接利好公司工业硅业务。据公司2025年报，2025年工业硅产量145.47万吨，全年均价8198.51元/吨；2026Q1产量39.7万吨，均价7848元/吨。中信建投2026-04-27研报指出，工业硅自Q3跌至大多数企业成本线以下后，价格有所反弹。

公司是国内有机硅行业生产规模最大的企业之一，具备年产60万吨有机硅单体生产能力。工业硅是其主要原材料（通过硅粉制备），金属硅价格波动对成本影响较大。2025年报显示有机硅化学原料制造占收入97.4%。公司公告明确指出：'有机硅上游生产原料为硅粉，硅粉由金属硅研磨制得，金属硅来自上游工业硅行业。'工业硅价格走势直接影响其成本端。

公司是再生铝合金企业，主营业务为铝合金锭/液生产销售。工业硅是铝合金的重要原料（生产硅铝合金），公司经营范围明确包括'批发、零售金属材料...工业硅'。公司子公司广东顺博铝合金有限公司的经营范围也包括'批发、零售金属材料...工业硅'。工业硅价格波动可能影响其原材料成本及库存价值。

公司是国内有机硅密封胶行业龙头企业，主营建筑用胶、工业用胶等产品。工业硅通过有机硅中间体（DMC等）间接影响其成本。公司2025年实现营业收入37.51亿元，同比增长18.75%。公司公告指出有机硅行业发展与工业硅行业密切相关，但公司更接近终端消费市场，传导路径相对较长。